ESG 监管在私人市场中的作用

许多资管公司都希望在未来几年增加其可持续私募市场配置。此可能涉及符合联合国负责任投资原则 (UNPRI) 的自愿承诺，以及到 2050 年实现所有投资组合净零的目标。但在笔者看来，监管将最大限度地提升将可持续投资用作私人投资战略配置的速度。ESG Book 的分析发现，过去十年，全球 ESG 监管增加了 155%，自 2011 年以来出台的法规达到了 1255 项。增幅似乎巨大（确实如此！），用意也很好，即帮助投资者根据本人喜好分配资本，确保资本高效流向可持续解决方案。事实上，我们认为，近年来，此类监管成功地推动了可持续投资的增加。根据投资者的未来意图，形势可能会持续。

全球与可持续发展相关的法规一直侧重于通过加强披露（确保改善信息，从而改善决策）来降低洗绿风险，这无意中形成了营销标签系统。例如，欧盟 (EU) 通过的《可持续财务披露条例》(SFDR) 引入了第 6、8 和 9 条等分类，但许多投资者和市场参与者已开始将其用作营销标签（欧洲证券和市场管理局 (ESMA) 正在寻求在最近的磋商中对此进行审查）。

为从《可持续财务披露条例》的弊端中吸取教训，英国金融行为监管局现引入了受其可持续披露要求 (SDR) 约束的明确标签制度。由于监管驱动的标签越来越多，资管公司正在竞相为其私募市场基金产品打上“高级”的标签。

鉴于 ESG 指标的披露和报告由众多全球可持续发展标准和法规强制执行，例如国际可持续发展标准委员会 (ISSB)、气候相关披露工作组 (TCFD)、自然相关披露工作组 (TNFD)、可持续财务披露条例 (SFDR)、英国气候报告和企业可持续发展报告指令(CSRD)，行业参与者已清楚地意识到，如果想保持商业可行性，ESG 就不再只是可选项了。披露要求也使人们更容易理解私人投资供应链中的环境、社会和治理事项。这导致了对“可持续”资本配置发人深省的分析。

监管在促成私人市场的行为和文化向可持续发展转变上发挥了重要作用。全球 ESG 监管的持续增加也使这些话题被投资组合经理视为标准投资流程的一部分。越来越多的证据表明，可持续性与财务业绩之间存在密切关系，可持续发展日益作为与地缘政治和宏观经济挑战并驾齐驱的考量因素。话虽如此，我们仍在向 ESG 真正融入投资流程过渡。

总体而言，监管在进一步推动 ESG 走上议事日程中发挥了关键作用。但如想通过金融市场和投资的重新定位为子孙后代创造一个更美好的世界，我们不仅应在工作中，更应在个人的日常生活中改变对 ESG 话题的态度。光靠金融市场远远不够——实体经济和个人思想也必须在政府和公共政策的推动下发生改变。