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隨著美國貿易官員匯報對美國貿易夥伴評估的最後期限到來，以及4月2日新關稅出爐之前，美元已有所反彈。自3月18日以來，美元指數（DXY）回升1.1%，而歐元兌美元在此期間則下跌了1.3%。另一方面，VIX指數在此期間從21.7下滑至17.5，標普500指數上漲2.7%，意味著風險偏好有所改善。市場似乎已經部份（但並非完全）消化了即將到來的關稅風波。投資者是否應該在4月份貿易戰可能升級之前採取保護措施？
投資者應該注意風險，但同時也要抓住這種波動可能會帶來的機會。其中一種佈局方式是利用外匯市場來應對可能對美國各個貿易夥伴造成的不同程度的關稅損害。我們建議下面一些選項。
**賣出歐元兌英鎊上行空間。**由於對德國財政預算擴張的樂觀情緒，該貨幣對已經攀升。然而，德國的政黨聯盟尚未完成協商，仍可能造成政策不確定性。因此，我們預期歐元兌美元將出現一些獲利回吐。然而，即將到來的對等關稅可能會特別針對歐洲，至少比對英國（與美國的貿易關係相對平衡）嚴厲。從目前的高位來看，我們看好在一個月內高於0.8490賣出該貨幣對的上行空間的策略。
**賣出澳元兌美元下行空間。**該貨幣對近期走弱，部份原因是澳洲2月份勞動力市場的強勁表現在一定程度上被季節性因素所掩蓋。然而，該貨幣對貿易條件的長期驅動因素（尤其是大宗商品價格）、中國政策調節的延續以及澳美利差都意味著其公允價值在0.68左右。此外，市場對澳元的淨空頭持倉水位過高。我們認為該貨幣對將在未來12個月內朝公允價值目標走升，因此我們傾向於在0.62或以下賣出該貨幣對的下行空間。
**做多澳元兌瑞郎。**最近幾週，對德國擴大財政支出的樂觀情緒提振了大多數歐洲貨幣。但我們認為，歐洲基本面的改善不足以支撐歐洲相貨幣對於澳元走強。這很大程度上源於美國即將對歐洲產品徵收進口關稅。我們認為，瑞郎是傳導美國關稅對歐洲負面影響的最佳替代貨幣，因為無論是積極的德國財政消息還是烏克蘭問題的解決，瑞郎獲益的程度將最低。此外，與其他歐洲貨幣相比，澳元和瑞郎之間的收益率差異目前是最大的，接近4%。因此，我們傾向於在0.556做多澳元兌瑞郎，目標價為0.580，我們認為止損位為0.545是審慎的保障。
