永續投資與影響力投資 ESG投資的四大關鍵問題(必讀)

【ESG整合基金與投資】根據Morningstar統計，2020年第四季，全球永續投資(可持續投資)概念基金吸引1523億美金的資金淨流入，較上一季大幅成長88%。一方面，由於各國法規愈加重視ESG，另一方面因疫情爆發，喚醒大眾對ESG關注，促成ESG投資大幅成長。實證上，整合ESG於投資流程，可促進社會環境永續發展，也可提升投資報酬率。

ESG投資風潮愈來愈熱，根據Morningstar統計，2020年永續投資及ESG概念基金資金流入與資產規模均大幅成長。2020年Q4 全球永續概念基金吸引1523億美金的資金淨流入，相較上一季的826億美元大幅成長88%，其中以歐洲佔79.3%為最大宗、美國佔13.4%次之，世界其他地區（包含加拿大、澳洲、紐西蘭與亞洲）也快速成長（圖1）；在資金流入及資產上漲的幫助下，2020年Q4 全球永續概念基金資產規模也由上一季的1.28兆美元成長29%至1.65兆美元，全球資產規模中來自歐洲的資產規模就佔了約80%，目前歐洲仍是ESG發展最成熟的地區（圖2）。

ESG投資規模(圖1)：全球永續基金資金流入

ESG投資規模(圖2)：全球永續基金資產規模

ESG投資熱，台灣也不例外。根據Morningstar統計，台灣永續基金規模為亞洲(不含日本)地區為第2大，僅次於中國（圖3），且台灣發行的ESG相關基金檔數也由2019年的2檔大幅成長至2020年的11檔。

到底為何近期永續/ESG概念投資成長速度驚人？除了各國法規愈來愈注重ESG以外，瑞銀認為，另一個重要原因為疫情使ESG受到更多重視。已有證據顯示，環境威脅正是此次疫情爆發的核心，生物的多樣性下滑、天然棲地逐漸消失等因素，導致人畜共通疾病的大量蔓延，例如新冠肺炎的病原體，就屬於人類與動物都會感染的病毒。另一方面，這些因素也是引發氣候變遷的成因，氣候變遷雖然並不是當前最迫切的危機，但仍攸關存續，亟待對策儘速落實。

ESG投資規模(圖3)：亞洲不含日本永續基金資產規模

ESG投資為什麼重要？過於貪婪和短視近利導致了金融海嘯，投資人現在更關注長期價值、風險辨別和企業責任。ESG投資為將環境保護(E)、社會責任(S)和公司治理(G)三大因子與財務指標一起納入投資決定。將ESG三因子整合至投資流程不僅幫助投資決策更具有長遠觀點，也藉由投資改善社會與環境，促進社會永續發展。重視ESG發展的企業，重視股東長期利益、社會回饋、公司治理，可以為投資人獲取長期報酬。

以瑞銀資產管理－影響力投資策略為例，其策略將聯合國可持續發展目標(SDGs，圖４)實踐於投資決定上，根據評價吸引力(財務數據)、永續性(非財務數據)、影響力機會及投入潛力，建構投資組合，投資在產品服務能對社會及環境產生正面影響的公司。投資人藉由投資影響力投資策略基金，進而對社會及環境產生正面影響。舉例來說，影響力投資組合投資於農業科技公司 (影響類別：氣候)，其公司的農場解決方案可使客戶提高農業生產力及品質，並降低20%水用量，預估可節省860萬噸二氧化碳排放量，對環境產生正面影響。

ESG投資領域(圖4)：聯合國可持續發展目標（SDGs）

道德與利益真的可以兩全嗎？這是投資人對ESG投資的普遍疑問。然而事實上，加入ESG元素反而能大大提升投資報酬。以股票而言，ESG全球股票指數、ESG歐洲股票指數與ESG新興市場指數不管是一年或三年的報酬均打敗相對應的一般股票指數（圖５系列），顯示重視ESG、擁有良好公司治理的企業長期能為股東帶來更好報酬。

ESG投資績效(圖5-1)：ESG全球股票指數報酬率高於一般股票指數

ESG投資績效(圖5-2)：ESG歐洲股票指數報酬率高於一般股票指數

ESG投資績效(圖5-3)：ESG新興市場股票指數報酬率高於一般股票指數

債券的表現也一致嗎？以一年報酬率而言，全球非投資等級ESG債券指數、美國非投資等級ESG債券指數與全球企業ESG債券指數報酬率均高於全球非投資等級債券指數、美國非投資等級債券指數與全球企業債指數（圖6系列），就二年報酬率而言ESG債券指數表現也接近甚至打敗一般債券指數，顯示愈重視永續概念、ESG評等較高的發債企業，通常財務體質愈佳、違約風險愈低，能夠為債券投資人創造更佳的報酬率。

ESG投資績效(圖6-1)：ESG全球非投資等級債券指數報酬率高於一般債券指數

ESG投資績效(圖6-2)：ESG美國非投資等級債券報酬率高於一般債券指數

ESG投資績效(圖6-3)：ESG全球企業債券報酬率高於一般債券指數

過去績效不代表未來績效表現。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明，不代表任何金融商品之推介或投資建議，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。