ESG 在亞洲的議合與實踐

時至今日，永續精神已經獲得了所有投資人的普遍重視，只是動機各不相同，或著眼於財務報酬，或專注於永續發展。

許多的亞洲投資人已不再追問「為什麼」追求永續，而是思考「怎麼做」才能透過最理想的方式，將各種環境、社會、治理 (ESG) 因子整合於投資決策當中。永續投資 (SI) 如何造就附加價值，同時嘉惠我們的客戶與合作企業？就這點而言，積極主動的方法，以及目標明確的議合交流，扮演了至關重要的角色。

永續投資不再只是一味排除特定標的 (也就是化石燃料公司與 ESG 評比失色的類似企業)，也不是只把投資範圍縮限於高評分的幾家公司。現今有許多投資機構，專注於參與活動及轉型推廣，設法支援進度落後的公司轉換跑道，釐清正確的商業策略，改採更永續的新途徑。

此外，永續投資所具備的風險管理改善潛力，現階段也獲得了更普遍的理解。然而，下檔風險的管理 (諸如聲譽所受風險) 固然重要，氣候變遷的挑戰更需要即刻、迫切的解決方案，從而造就出各種投資契機。因此，我們從方法上，將各種永續主題納入研究，透過議合活動，辨識各種精闢洞察，實現投資成果並回饋予客戶。

隨著永續投資持續擴大、演進，我們刻意採取更細膩的方法，推動目標、造就價值。相關領域的努力，有賴各種議合交流的支持。

議合會議通常是由投資方與公司董事會或執行主管團隊齊聚一堂，專注於 ESG 課題 (參見下表)。能源轉型、氣候變遷、排碳目標的討論，都是普遍的課題，同時我們也會花費許多時間，商討公司治理與股東大會 (AGM) 表決。舉例來說，這還可能延伸至公司的董事會架構與薪酬結構，以及各項治理議題如何向股東揭露。大多數情況下，對話都不是容易的事。

某些時候，我們也需要推動短期的 ESG 改善；如果議合對象是陷入爭議的企業，這點尤其重要。營運的失策，對於民眾與許多社群都有負面影響；違反國際原則的活動以及其他困境，則會損及公司事業與聲譽，需要迅速行動、全面改善才能補救。

一旦在投資與議合之間建立起直接連結，我們就能更進一步貢獻於公司的成長，為客戶實現更理想的成果。我們利用旗下多個投資團隊，釐清各種 ESG 投資契機，與公司攜手打造相應策略或解決方案。

針對 ESG 主題，跟亞太地區的公司展開議合，實則有別於歐洲或其他地區的公司議合活動，畢竟公司營運的環境並不相同。資本市場、監管環境、經濟結構，不同區域之間的差異相當顯著，此外受到文化差異的影響，往往必須採取當地能夠接受的方法與慣例。

亞洲的 ESG 之旅，相較於歐洲起步更晚，這麼說並不為過；不過亞洲也正努力彌補錯失先機的落後腳步 (參見下表)。許多的公司逐步採納 ESG 目標，作為公司議程與治理的重要環節；他們正在學習、配合各種氣候變遷與減碳轉型的國際實務，推動各種順應當地市場的調整。當地各家企業的承諾與企圖，令我們格外振奮。

股東提案的提出，乃是日益普及的議合策略，但在亞洲，受限於文化差異，有時候可能在無意間引發股東與公司管理階層之間的爭執。至於與國營事業之間的議合交流，則可能需要決策單位或主管機關一併參與改變，需要時間才能實現。

大致來說，我們認為，與亞洲公司的一對一會談比較輕鬆，此外相較於產業活動等媒體予以報導的大型團體環境，亞洲的閉門會議也更具生產力。對照歐洲公司，亞洲公司的決策人士比較難以接觸，因此，為了確保內部專家能順利代表我們推動 ESG 工作，協助專家充分理解我方期望，極為重要。

接下來舉例說明亞洲當地 ESG 議合的運作實務。

食品安全與營養標準，在中國境內備受關切。我們從三年前開始，與這家食品公司展開議合交流，當時的營養供應倡議 (Access to Nutrition Initiative，ATNI) 也首度將中國企業納入自身指數當中。ATNI 是全球性的聯盟，旨在呼籲全球各家主要食品與飲料業者正視營養問題，擴大提供更健康、更平價的食品。這家食品公司當時的得分偏低 (主要是因為 ATNI 無法獲得充分公開資訊可供評分)，然而這點也成為協作式議合的開展契機。

我們身為 ATNI 的成員之一，與其他 30 位投資人密切合作，共同主導了與這家公司的議合交流。初始目標包括了更深入理解 ATNI 對於投資人的重要性，以及在治理、策略、遊說、透明與營運安全方面，促成業者採取最佳實務。

從一開始這家公司即以開放的態度看待變革提案。公司甚至在議合展開之前，即已探索營養評估系統，藉此促進健康食品研發，並且根據自身研究，強化控管產品當中的營養成分。我們的議合活動，提供了公司所需的額外力道，助其具體向前邁步。

為了專注改良食品既有成分，我們鼓勵該公司設定各種目標，減量添加油脂、鹽、糖，同時設法提高食品的營養保健效益。

過往三年的議合交流，公司並未侷限於 ATNI 事務，也願意針對關鍵 ESG 提案而與投資方進一步合作，從而在氣候變遷、水資源潔淨以及健康衛生課題方面，達成顯著進展。對於溫室氣體的減排，我們鼓勵這家公司，進一步改善各家上游供應廠商之碳足跡；公司遂同意並與廠商共同建立減排生態系統，運用系統性方法設定各項目標，實施檢測與減量。

如此顯著的進步，自然獲得了矚目，除了公司的 ESG 評量結果更上層樓、納入永續指數，此後更贏得環保獎項，永續旅程亦順遂發展。

為了促成重大轉變，在現實世界裡創造具體成果，我們眼中的 ESG 議合乃是不可或缺的一環。憑藉著對於永續投資的堅定承諾，以及全球規模與資產類別的廣闊程度，我們有能力協助亞洲的公司及客戶達成永續偏好與目標。積極主動的方法，與議合交流的決心，將帶領我們達成目標。