Résumé

  • En mars, les caisses de pension de notre échantillon ont réalisé une performance moyenne de -1,46% après déduction des frais, variant entre -3,05% et -0,28% selon les caisses. Le rendement est de 0,45% depuis le début de l'année et le rendement annualisé est de 3,16% depuis le début de nos mesures en 2006.
  • Le mois dernier, la performance médiane des petites caisses de pension avec des actifs sous gestion inférieurs à 300 millions de francs était de -1,54%, soit plus basse que celle des grandes caisses de pension avec des actifs sous gestion de plus d'un milliard de francs à -1,42%. Avec une moyenne de 0,21, le ratio de Sharpe (au cours des 36 derniers mois) était inférieur à celui du mois précédent (0,34).
  • La performance moyenne des classes d'actifs a été majoritairement négative en mars. Mesurées en francs suisses, les classes d'actifs se sont classées dans l'ordre décroissant comme suit: les infrastructures (0,61%), l'immobilier indirect (0,49%), l'immobilier direct (0,18%), le private equity (-0,65%), les obligations en CHF (-0,72%), les obligations en devises étrangères (-1,16%), les hedge funds (-1,17%), les actions suisse (-2,13%) et les actions mondiales (-4,74%).
  • En mars, les marchés financiers ont été confrontés à plusieurs revers, notamment les inquiétudes croissantes concernant la politique commerciale américaine, les mesures de rétorsion tarifaires des principaux partenaires commerciaux des États-Unis, les risques accrus de stagflation ainsi que les incertitudes entourant la monétisation des technologies d'intelligence artificielle. Bien que les investisseurs aient anticipé une hausse des droits de douane sous Trump 2.0, les mesures annoncées sont intervenues plus rapidement et se sont révélées plus étendues que prévu. Dans ce contexte, les marchés actions mondiaux, et en particulier les actions américaines, ont nettement reculé en mars.
  • En regardant vers l'avenir, les investisseurs devraient, selon le CIO, se préparer à une période accrue de volatilité et d'incertitude en raison des droits de douane élevés annoncés par le président américain Trump le 2 avril. En raison d'éventuelles mesures de représailles de la part des partenaires commerciaux, auxquelles Washington pourrait répondre par de nouvelles annonces tarifaires, ainsi que d'une possible extension des droits de douane à des produits jusqu'ici exemptés, les taux effectifs de droits de douane pourraient continuer à augmenter à court terme, renforçant ainsi le risque d'une récession aux États-Unis. En raison de droits de douane plus élevés et d'une croissance plus faible, les bénéfices des entreprises américaines pourraient être sous pression. Cela risque de peser sur les marchés actions mondiaux, et en particulier sur les actions américaines. Le CIO s'attend toutefois à ce que le taux effectif des droits de douane diminue progressivement au cours des trois à six prochains mois, à mesure que des négociations bilatérales seront engagées et que la pression politique interne sur Donald Trump augmentera. Cela impliquerait néanmoins une croissance temporairement nettement plus faible aux États-Unis et dans le monde, ainsi qu'une volatilité prolongée sur les marchés.
Bild: unsplash.com, Siyan Ren

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Enquête auprès des caisses de pension

À l’été 2022, nous avons interrogé 50 caisses de pension sur les thèmes de l’investissement durable, les investissements alternatifs, la gestion des risques et la situation actuelle des taux d’intérêt. Vous trouvez les résultats de l’enquête ici.

Informations mensuelles sur la performance

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Performance en fonction de la taille 1)

Moyenne mensuelle, équipondérée, après déduction des frais, en %

Le tableau montre les chiffres de performance moyenne pour les douze derniers mois ainsi que l’année en cours, en pourcentage pour trois groupes de taille et pour l’ensemble des caisses de pension.
CP moins de 300 mio.CP de 300 mio. à 1 mrd.CP plus de 1 mrd.CP toutes
avr. 24–0,99–0,8–0,86–0,91
mai 241,161,131,131,15
juin 240,810,880,860,84
juil. 240,850,740,810,81
août 240,130,060,160,12
sept. 240,640,620,590,62
oct. 24–0,6–0,47–0,55–0,56
nov. 241,61,51,461,54
déc. 24–0,11–0,03–0,11–0,09
janv. 251,731,751,571,68
févr. 250,310,210,210,26
mars 25–1,51–1,48–1,39–1,46
Année 20250,510,450,370,45
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Moyenne annuelle, équipondérée, après déduction des frais, en %

Le tableau montre les chiffres de performance moyenne par an depuis 2006 en pourcentage pour trois groupes de taille et pour l’ensemble des caisses de pension.
AnnéeCP moins de 300 mio.CP de 300 mio. à 1 mrd.CP plus de 1 mrd.CP toutes
20065,65,976,495,94
20071,422,142,531,92
2008–12,78–13,23–12,64–12,84
200910,8810,3710,0910,59
20102,282,933,972,83
2011–0,810,090,28–0,34
20127,167,167,127,16
20136,215,486,156,05
20147,327,387,447,36
20150,610,881,180,86
20163,463,044,123,54
20178,397,837,467,96
2018–4,07–3,26–2,37–3,28
201911,6211,8310,5311,29
20203,494,444,64,09
20218,38,588,38,4
2022–10,23–9,39–9,08–9,58
20234,75,355,084,97
20247,858,07,377,73
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Cumulée depuis janvier 2006, équipondérée, après déduction des frais, en %

Chart

Line chart with 4 lines.
The chart has 1 X axis displaying Time. from 2006 to 2023
The chart has 1 Y axis displaying values. Range: -20 to 100.
End of interactive chart.

1) La performance des derniers mois peut changer rétroactivement, si de nouveaux chiffres sont disponibles. Les moyennes sont calculées de manière géométrique.

Distribution de performances

Mois en cours, après déduction des frais, en points de pourcentage / en pourcent

Chart

Boxplot with 4 boxes. Box plot charts are typically used to display groups of statistical data. Each data point in the chart can have up to 5 values: minimum, lower quartile, median, upper quartile, and maximum.
The chart has 1 X axis displaying categories.
The chart has 1 Y axis displaying values. Range: -3.5 to 0.
End of interactive chart.
Le tableau montre les chiffres correspondants.
StatistiqueCP moins de 300 mio.CP de 300 mio. à 1 mrd.CP plus de 1 mrd.CP toutes
Maximum–0,49–0,28–0,53–0,28
3e quartile–1,27–1,18–1,18–1,24
Médiane–1,54–1,47–1,42–1,5
1e quartile–1,75–1,71–1,67–1,7
Minimum–3,05–2,24–2,17–3,05
Etendue de performance2,561,961,642,77
Ecart interquartile0,480,530,490,46
Description of this graphic

Indicateurs de risque-rendement historiques

Moyenne des 36 derniers mois, équipondérée, après déduction des frais, en % (excepté Ratio de Sharpe)

Chart

Scatter chart with 5 data series.
The chart has 1 X axis displaying Ecart-type. Range: 2 to 9.
The chart has 1 Y axis displaying Rendement. Range: -1 to 4.
End of interactive chart.
Le tableau montre les chiffres correspondants.
StatistiqueCP moins de 300 mio.CP de 300 mio. à 1 mrd.CP plus de 1 mrd.CP toutes
Performance annualisée1,792,32,02,0
Ecart–type5,525,125,125,28
Ratio de Sharpe0,160,270,210,21
Description of this graphic

Rendements par classe d’actifs 2)

Moyenne mensuelle, toutes les CP, pondération en fonction de la fortune gérée, après déduction des frais, en %

Le tableau présente les performances moyennes des douze derniers mois et de l’année en cours en pourcentage pour les plus grandes classes d’actifs.
Obligations CHFObligations en devises ètrangéresActions SuisseActions mondiales ex SuisseImmobilier directImmobilier indirectHedge FundsPrivate EquityInfrastructure
avr. 24–0,26–0,59–2,51–1,270,28–0,042,21,591,79
mai 24–0,90,146,012,210,27–0,22–1,1–0,98–0,22
juin 242,460,04–0,531,180,460,21–0,190,00,37
juil. 241,060,212,720,270,270,2–0,8–1,4–0,3
août 240,36–0,950,82–0,820,27–0,12–2,58–2,29–0,77
sept. 240,781,08–1,321,770,270,510,720,030,13
oct. 240,06–0,87–3,46–0,560,310,42,311,580,42
nov. 241,511,94–0,254,720,350,532,271,480,64
déc. 24–0,190,17–1,31–0,271,710,882,972,71,04
janv. 25–0,560,667,963,230,280,180,930,530,21
févr. 25–0,120,92,1–1,030,290,44–0,57–0,35–0,05
mars 25–0,72–1,16–2,13–4,740,180,49–1,17–0,650,61
Année 2025–1,40,387,87–2,670,761,11–0,81–0,470,77
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Moyenne annuelle, toutes les CP, pondération en fonction de la fortune gérée, après déduction des frais, en %

Le tableau présente les performances annuelles moyennes depuis 2006 en pourcentage pour les plus grandes classes d’actifs. Les couleurs indiquent les classes d’actifs qui ont le mieux et le moins bien performé en l’espace d’un an.
AnnéeObligations CHFObligations en devises ètrangéresActions SuisseActions mondiales ex SuisseImmobilier directImmobilier indirectHedge FundsPrivate EquityInfrastructure
20060,311,020,1316,244,4117,811,9713,54
2007–0,121,50,473,444,71–4,493,6819,66
20084,9–7,67–34,37–44,985,42–8,52–16,86–15,86
20095,649,5423,1331,985,0211,132,75–9,52
20103,39–4,284,41,856,26,4–4,050,4
20115,035,86–8,03–7,135,414,85–1,418,48
20123,417,0417,5613,365,677,862,27,51
2013–1,36–2,8125,0318,085,793,654,119,0
20146,1812,1212,4515,135,099,2912,6619,36
20151,9–3,113,17–1,745,156,13,928,19
20161,114,7–0,229,886,186,843,477,38
20170,094,6620,8120,165,766,78–3,3215,38
20180,15–1,66–9,4–9,235,12,080,858,25
20192,916,4330,4522,865,069,292,539,15
20200,751,144,596,075,314,320,095,57
2021–1,73–0,9523,3518,936,78,845,0144,8811,65
2022–11,66–14,59–17,37–16,175,190,155,52,196,84
20237,48–0,286,6410,863,64–1,56–0,96–5,412,6
20245,596,045,8521,835,094,1715,579,828,02
p.a. 2006–20241,71,15,445,225,314,841,787,64
p.a. 2009–2024*1,71,668,069,015,45,582,948,237,23

Performance la plus forte pour une année donnée

Performance la plus faible pour une année donnée

*Rendement annualisé pour infrastructure depuis 2021.

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Mois en cours, toutes les CP, après déduction des frais, en points de pourcentage / en pourcent

Chart

Boxplot with 9 boxes. Box plot charts are typically used to display groups of statistical data. Each data point in the chart can have up to 5 values: minimum, lower quartile, median, upper quartile, and maximum.
The chart has 1 X axis displaying categories.
The chart has 1 Y axis displaying values. Range: -20 to 20.
End of interactive chart.
Le tableau montre les chiffres correspondants.
StatistiqueObligations CHFObligations en devises ètrangéresActions SuisseActions mondiales ex SuisseImmobilier directImmobilier indirectHedge FundsPrivate EquityInfrastructure
Maximum0,142,111,3416,050,527,7210,755,244,66
3e quartile–0,3–0,73–2,02–1,630,320,830,00,320,17
Médiane–0,64–0,92–2,07–5,260,260,29–0,99–1,110,0
1e quartile–0,71–1,39–3,12–6,360,210,0–1,94–1,94–0,01
Minimum–3,55–2,85–5,2–11,12–0,08–15,12–2,24–9,47–1,94
Etendue de performance3,694,966,5427,160,622,8412,9914,716,6
Ecart interquartile0,410,661,14,730,110,831,942,260,18
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2) La conversion en CHF des résultats relatifs lors de la mesure mensuelle de la performance a une influence sur cette dernière. De plus, les chiffres de la performance peuvent être corrigés rétroactivement pendant plusieurs mois. En particulier, les chiffres de la performance des classes d’actifs alternatifs sont influencés par les fluctuations des taux de change et sont sujets à des corrections des chiffres de la performance.

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Structures de placement 3)

Par classe d'actifs, mois courrant, pondération en fonction de la fortune gérée, après déduction des frais, en %

Chart

Bar chart with 13 data series.
The chart has 1 X axis displaying categories.
The chart has 1 Y axis displaying values. Range: 0 to 100.
End of interactive chart.

Par classe d'actifs, changement par rapport au mois précédent, pondération en fonction de la fortune gérée, après déduction des frais, en points de pourcentage

Chart

Bar chart with 4 data series.
The chart has 1 X axis displaying categories.
The chart has 1 Y axis displaying values. Range: -1.2 to 0.8.
End of interactive chart.

Par classe d'actifs, situation à la fin de l'année et mois courrant, toutes les CP, pondération en fonction de la fortune gérée, après déduction des frais, en %

Chart

Bar chart with 13 data series.
The chart has 1 X axis displaying values. Range: 2006 to 2021
The chart has 1 Y axis displaying Percentage. Range: 0 to 100.
End of interactive chart.

Par pays, moyenne annuelle, toutes les CP, pondération en fonction de la fortune gérée, après déduction des frais, en %

Chart

Bar chart with 5 data series.
The chart has 1 X axis displaying values. from 2006 to 2021
The chart has 1 Y axis displaying Percentage. Range: 0 to 100.
End of interactive chart.

Par devise, moyenne annuelle, toutes les CP, pondération en fonction de la fortune gérée, après déduction des frais, en %

Chart

Bar chart with 7 data series.
The chart has 1 X axis displaying values. Range: 2006 to 2021
The chart has 1 Y axis displaying Percentage. Range: 0 to 100.
End of interactive chart.

Par score de durabilité pour les actions et les obligations, toutes les CP, mois en cours, pondération en fonction de la fortune gérée, après déduction des frais, en %

Chart

Bar chart with 6 data series.
The chart has 1 X axis displaying categories.
The chart has 1 Y axis displaying values. Range: 0 to 100.
End of interactive chart.

3) La catégorie Autres comprend aussi les placements non attribuables car ceux-ci sont investis dans des fonds de fonds. A cause des investissements réalisés à travers des fonds, la couverture de change et donc l'exposition aux obligations étrangères ne peut pas être clairement attribuée. La notation de durabilité est basée sur les critères de notation UBS CIO. 8–10 = meilleure notation, 0–2 = pire notation, NR – non évalué (les placements qui ne peuvent pas être déterminés). Les intervalles de l’échelle d’évaluation n’incluent pas le plus grand nombre, c’est-à-dire 0–2 = 0–1,99.

Source: UBS

Ce document (y compris les prévisions, valeurs, indices et montant qu’il contient («Valeurs»)) ne peut en aucun cas être utilisé aux fins suivantes: (i) valorisation ou comptabilisation; (ii) détermination de montants dus ou exigibles, de prix ou de la valeur d’un instrument financier ou d’un contrat financier; ou (iii) mesure de la performance d’un instrument financier quelconque, notamment, mais sans pour autant s’y limiter, à des fins de suivi du rendement ou de la performance d’une ou plusieurs valeurs, de détermination de l’allocation d’actifs d’un portefeuille, ou d’évaluation de commissions. Dès lors que vous avez reçu ce document et pris connaissance des informations qu’il contient, il sera considéré que vous garantissez à UBS que vous n’utiliserez pas ledit document ni lesdites informations à l’une quelconque des fins susmentionnées.

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