Invirtiendo en México

Invirtiendo en México: Posible impacto de las elecciones de 2024 en el peso mexicano

Evaluamos las implicaciones económicas de las elecciones domésticas y de EE.UU.

06 mar. 2024 3 minutos de lectura

En las últimas décadas, las elecciones presidenciales mexicanas han demostrado el potencial de introducir volatilidad al peso mexicano. Sin embargo, las elecciones en EE.UU. podrían imponer un mayor riesgo. Explore nuestro análisis dónde discutimos temas de política, tasas de interés, relaciones comerciales y más.

Invirtiendo en México

Nuestra visión de los principales desafíos del mercado

Elecciones en México

Las próximas elecciones del 2 de junio están a punto de ser un evento histórico para México, con el potencial de ver a la primera mujer presidenta del país.

Los mercados financieros mexicanos normalmente comienzan a reflejar en los precios los riesgos asociados a las elecciones tres meses antes de las votaciones presidenciales. Sin embargo, el actual ciclo electoral puede apartarse de la tendencia histórica por dos motivos principales:

la excepcional ventaja en las encuestas del partido que se encuentra en el poder apunta a una continuidad política, y
se espera que el diferencial de tasas de interés de México con Estados Unidos siga relativamente alto, apoyando al MXN a pesar de reducirse moderadamente (pronóstico de 5%) hacia finales de año.

Riesgos internos

En nuestra opinión, existen dos riesgos internos. Por un lado, Banxico podría relajar su postura mucho más en caso de que los datos de crecimiento e inflación empiecen a ser significativamente inferiores a las expectativas. Por otro, la coalición de Morena podría ganar la mayoría calificada en el Congreso, lo que podría causar que el mercado refleje las posibles reformas desfavorables para los mercados en los precios.

Consideramos que ambos riesgos son poco probables, aunque pueden tener un impacto muy elevado sobre el MXN. En ambos escenarios, creemos que la volatilidad repuntaría y que el MXN se debilitaría significativamente hasta aproximadamente el 18,5 por USD.

Elecciones en Estados Unidos

En el caso de Estados Unidos, todo apunta a que las elecciones del 5 de noviembre se disputarán de nuevo entre Biden y Trump.

Una cuestión clave para México es el hecho de si las elecciones estadounidenses despertarán nerviosismo en los activos locales, como vimos en la antesala de las elecciones de 2016, en las que México se convirtió en el centro de atención del anterior presidente Donald Trump en asuntos relacionados con el comercio y la inmigración. Ante el récord de detenciones en la frontera suroeste de Estados Unidos, el problema más acuciante para el electorado americano actualmente es, según Gallup, la inmigración y el control de las fronteras. A estos le siguen la economía en general y la inflación.

El riesgo para el peso consiste en que los problemas relacionados con la inmigración afecten también a la relación comercial. Si Trump amenaza a México con medidas económicas para conseguir concesiones en la frontera, como aranceles, el MXN podría depreciarse en proporción a las medidas anunciadas.