Economía y mercados Conozca los beneficios y riesgos de los mercados privados

Los beneficios de los mercados privados:

• Universo expandido: Los mercados privados permiten que los inversionistas accedan a activos y temas que de otro modo no estarían disponibles, y así diversificar las fuentes de rendimiento de la cartera;

• Las ineficiencias crean oportunidades: La asimetría de la información y la complejidad de la transacción en empresas y activos privados ofrecen oportunidades atractivas a los inversionistas a largo plazo que pueden encontrar, evaluar y comprar oportunidades con un descuento significativo respecto a su evaluación del valor intrínseco; 

• Diversificar con liquidez y otras primas: Los mercados privados ofrecen a los inversionistas la posibilidad de captar una prima de iliquidez y complejidad derivada del enfoque de propiedad y gestión activa de los gestores, enfocado en la creación de valor a largo plazo. Algunas estrategias presentan una correlación reducida o nula con los mercados tradicionales;

• Rentabilidades atractivas ajustadas al riesgo: Las rentabilidades históricas de los mercados privados muestran una prima significativa respecto a las rentabilidades de los activos tradicionales a largo plazo;

• Ventaja de comportamiento: La falta de liquidez de los mercados privados ayuda a evitar que los inversionistas tomen decisiones emocionales de reembolso durante las dislocaciones del mercado, por las cuales a menudo se puede aprovechar un entorno de valoración más atractivo para sus inversionistas;

Los riegos de los mercados privados:

• Falta de liquidez: Al invertir en un fondo de mercados privados, los inversionistas deben estar preparados para aceptar una falta de liquidez significativa. Los inversionistas no pueden esperar acceder a su capital o recibir distribuciones con cierta regularidad;

• Flujos de caja inciertos: El importe y el calendario del flujo de caja quedan a discreción del gestor. El LP necesita financiar una “solicitud de capital” en un plazo determinado;

• Comisiones: Los gestores de fondos de mercados privados cobran tanto comisiones de gestión (normalmente entre el 1.5% y el 2.0%) como comisiones de incentivo (normalmente entre el 15% y el 20%). Estos niveles son elevados en comparación con los fondos de activos tradicionales, pero la comisión de incentivo ayuda a alinear los objetivos, ya que el gestor solo cobra si el inversionista consigue una rentabilidad atractiva;

• Falta de control: Los inversionistas en fondos del mercado privado ceden el control sobre las decisiones de inversión, el ritmo de las inversiones y las salidas, las cuestiones estratégicas y operativas y otras decisiones importantes al gestor de fondos externo;

• “Blind pool” y divulgación limitada: Los inversionistas deben comprometerse previamente con los fondos de los mercados privados, sin saber cuáles serán las inversiones subyacentes. Esto se conoce como riesgo de "blind pool". Además, la divulgación del rendimiento de las inversiones subyacentes es periódica y puede ser más limitada, ya que los gestores necesitan tiempo y flexibilidad para trabajar con las empresas subyacentes y se centran en la creación de valor a largo plazo.