Découvrez ce que signifient certains termes d’investissement couramment utilisés dans la pratique

Glossary

A-D

A

Affidavit

Voir Déclaration de la banque.

Alpha

L’alpha d’un fonds représente la surperformance de celui-ci par rapport à un indice de référence. Le terme est souvent utilisé au sens large pour décrire le montant de rendement apporté par la gestion du gestionnaire actif. Si un fonds affiche invariablement un alpha élevé, cela peut être l’indication d’une gestion efficace. Par exemple, si le rendement de l’indice de référence est de 12 % et celui du portefeuille de 14 %, la surperformance (alpha) est égale à 14 % - 12 % = 2 %. Comparer avec Bêta.

Arbitrage

Opération visant à exploiter les écarts de cours des mêmes titres ou d’actifs connexes -locaux ou internationaux- en les achetant sur le marché offrant un cours plus bas et en les revendant sur un marché offrant un cours plus élevé.

Allocation d’actifs

Investissement stratégique des actifs disponibles dans différentes classes d’actifs, tels que des instruments du marché monétaire, des obligations, des actions, de l’immobilier, etc. Le portefeuille est également ventilé par secteur et selon des critères géographiques et monétaires.

Actions

Titre matérialisant un droit de participation dans une société. En sa qualité de copropriétaire, l’actionnaire dispose de droits de participation (droit de vote, droit d’information) et de droits patrimoniaux (droit à une partie du bénéfice, droit de souscription).

Autorité de conduite financière (Financial conduct authority ou FCA)

La FCA réglemente le secteur des services financiers au Royaume-Uni, en mettant l’accent sur la protection des consommateurs et la promotion d’une concurrence efficace. Les deux organismes de réglementation FCA et PRA ont remplacé la FSA (Financial Services Authority) le 1er avril 2013. Voir PRA.

Actif du fonds

L’actif du fonds (également appelé « actif net du fonds ») est le terme utilisé pour désigner l’actif du fonds en fonction de sa valeur de marché après déduction du passif. En ce qui concerne les fonds immobiliers, les prêts hypothécaires et autres dettes doivent être déduits, de même que les impôts qui doivent être payés lors de la liquidation des biens.

Assurance-vie liée à un fonds

Dans l’assurance vie liée à un fonds, la part des cotisations d’assurance qui est normalement investie dans la réserve de couverture (composante d’épargne) est utilisée pour l’acquisition de parts de fonds. Il existe des contrats d’assurance vie qui permettent au souscripteur de choisir parmi une gamme de fonds, ainsi que des contrats qui permettent au souscripteur de choisir simplement l’orientation des placements (obligations, actions, immobilier, etc.).

Actions de croissance

Attrayantes en raison de leur potentiel de revenus élevé.

Actif net

L’actif net (d’un fonds) correspond à la somme des valeurs boursières, après déduction des dettes et des impôts à prévoir lors de la liquidation (impôt sur les gains immobiliers).

Actif net du fonds

Actif net du fonds calculé à la valeur boursière après déduction des dettes.

Autres fonds

Fonds de placement qui ne sont ni des fonds en valeurs mobilières ni des fonds immobiliers. Ils peuvent englober des placements à négociabilité limitée qui sont sujets à de fortes variations de cours, qui impliquent une diversification limitée des risques ou qui sont difficiles à évaluer (par exemple, investissements en métaux précieux, matières premières, options, contrats à terme de gré à gré, parts d’autres fonds de placement et autres droits).

Agent payeur

L’agent ou la banque qui est explicitement désigné par l’émetteur et qui est responsable de toutes les opérations en cours qui surviennent pour le propriétaire des titres concernés, tels que la perception des dividendes et des coupons à leur échéance.

Actif/taux sans risque

Placement ne comportant pas de risque de défaut et assorti d’un taux de rendement connu ou certain.

Agent commercial

Partenaire d’un fournisseur de fonds qui vend les produits du fournisseur aux clients et rachète les produits auprès des clients.

Allocation d’actifs stratégique

Allocation d’actifs indicielle à long terme, conçue pour répondre aux objectifs de risque et de rendement du fonds de placement.

Autorité de surveillance

Organisme public chargé de la surveillance des activités des sociétés de gestion. En Suisse, la Commission fédérale des banques (CFB) agit en tant qu’autorité de surveillance de l’activité des fonds de placement. Au Luxembourg, ce rôle incombe à la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), en Allemagne, à l’Office fédéral de surveillance bancaire (BAKred), en Autriche, au ministère fédéral des Finances (Bundesministerium für Finanzen) et au Liechtenstein, à l’Office des services financiers (Amt für Finanzdienstleistungen).

Actions Value (actions à haut rendement)

Valeurs affichant des rendements sur dividendes supérieurs à la moyenne et un faible ratio cours/valeur comptable.

 

B

Benchmark

Indice par rapport auquel on mesure la performance d’un fonds de placement. Également appelé « indice de référence ».

Bénéficiaire effectif

La (les) personne(s) détenant les droits ultimes sur la valeur d’un investissement ou d’une propriété, par opposition au bénéficiaire enregistré qui peut être un prête-nom.

Bêta

Mesure du risque qui indique la sensibilité d’un investissement, par exemple un fonds de placement, aux fluctuations du marché représentées par l’indice de référence correspondant. Ainsi, un bêta de 1,2 signifie que la valeur d’un fonds de placement est susceptible de varier de 12 % pour une fluctuation prévue du marché de 10 %. Cette relation, qui repose sur des statistiques historiques, est seulement approximative. Cependant, plus la corrélation entre l’indice de référence et le fonds de placement sera forte, plus cette approximation sera réduite. Comparer avec Alpha.0

Blue chip (Valeurs vedettes)

Terme désignant les actions des sociétés leaders présentant des notations de premier ordre, une grande capitalisation boursière, une forte capacité bénéficiaire et une structure financière saine.

Bénéfice/perte comptable

Bénéfice ou perte théorique d’un placement en raison de la hausse ou de la baisse de sa valeur, tant que le placement n’est pas vendu.

Banque dépositaire

La banque dépositaire conserve la totalité des actifs du fonds de placement et se charge de l’émission et du rachat des parts du fonds. Elle veille au respect par la société de gestion des dispositions de la Loi sur les fonds de placement et des dispositions du prospectus du fonds.

Bénéfice par action (BPA)

Indicateur des bénéfices d’une société, calculé en divisant les bénéfices nets par le nombre d’actions en circulation. Le bénéfice par action est la base du calcul du PER (rapport cours/bénéfice).

Bien productif

Bien qui n’est pas construit ou acheté par le propriétaire pour son propre usage, mais en vue d’un placement.

Billets à moyen terme

Instruments de placement à revenu fixe émis par des banques dont l’échéance est comprise entre deux et huit ans. Les fonds obligataires ne peuvent pas investir dans des billets à moyen terme car ils ne sont pas autorisés à se livrer à des opérations boursières officielles.

Bons des souscription (Warrants) → mandats

Certificat conférant à son détenteur le droit d’acheter des actions à un prix déterminé dans un délai déterminé, ou dans certains cas, pour toujours.

 

C

Classe d’actifs

Terme collectif désignant les placements de même type ayant une combinaison unique de caractéristiques en matière de placement. Les principales classes d’actifs sont les actions, les obligations, les liquidités et l’immobilier.

Commissaires aux comptes

Une organisation indépendante de la société de gestion et de la banque dépositaire qui surveille régulièrement le respect des lois et règlements. Les commissaires aux comptes doivent être reconnus par les autorités de supervision, à savoir, en Suisse, la Commission fédérale des banques.

Courtier

Société offrant des services d’analyse financière et d’exécution.

Certificat

Document attestant la propriété d’actions, de parts ou d’« unit trusts » et les détails de l’enregistrement. Voir également Crest.

Contrat de placement collectif

Le contrat de placement collectif constitue la base juridique de l’activité des fonds de placement en Suisse. Ce contrat est conclu entre la société de gestion, la banque dépositaire et l’investisseur. Il constitue la base juridique de la gestion du fonds d'investissement par la société de gestion d'une part et de la participation des investisseurs aux actifs du fonds d'investissement d'autre part. Le contrat de placement collectif est incarné par le règlement du fonds.

Commissions

Commission d’émission et commission de rachat. Commission prélevée à la souscription ou au rachat de parts de fonds.

Commission de Surveillance du Secteur Financier

La Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) est l’autorité de surveillance publique des fonds de placement au Luxembourg.

Commodity Traded Advisor (CTA)

Les CTA investissent exclusivement dans les futures et d'autres dérivés. La majorité d’entre eux respecte une stratégie « répliquant la tendance », Cela confirme que des tendances temporaires existent sur les marchés financiers. Ceux qui suivent la tendance cherchent à la répliquer et réalisent des gains aussi bien durant les périodes de marché haussier que durant les périodes de marché baissier. Une autre stratégie consiste à repérer ces renversements de tendance et à en tirer parti.

Corrélation

Mesure du degré de similitude des fluctuations des cours de divers types de placement ou d’instruments. Elle exprime en chiffres (entre -1 et +1) l’étroitesse de cette relation. Plus le résultat est proche de 1, plus la corrélation est forte. Si le coefficient est de -1, cela signifie que l’investissement et l’indice de référence évoluent dans des directions opposées. Si la valeur est 0, il n’y a aucune corrélation.

Contrepartie

La partie avec laquelle une transaction est opérée.

Coupon

Paiement régulier des intérêts d’une obligation. Exprimé en pourcentage de la valeur nominale du titre.

Crest

Service permettant à ses adhérents de détenir et de transférer des valeurs mobilières de sociétés enregistrées au Royaume-Uni sans certificat ni formulaire de transfert écrit.

CSSF

Voir Commission de Surveillance du Secteur Financier.

Couverture de change

Le risque de change peut être atténué par une couverture au moyen d’instruments dérivés.

Convention de double imposition (CDI)

Accords internationaux conclus par la Suisse avec d’autres pays pour atténuer ou éviter la double imposition. Il y a double imposition lorsqu’un contribuable est imposé par deux États différents pour la même assiette fiscale ou la même opération fiscale. Un tel accord peut avoir pour effet la prise en compte partielle ou totale par l'État étranger (domicile fiscal de l’investisseur) de l’impôt anticipé perçu en Suisse dans le cadre de la déclaration d’impôt.

Charge

Les dépenses liées à un bien immobilier en termes d’intérêts sur le capital d’investissement, de droits, de frais d’exploitation immobiliers, de primes d’assurance, de frais d’entretien et de réparation, d’amortissement et de dépréciation des biens immobiliers, de risque de pertes locatives et de frais administratifs. Différents biens peuvent différer fortement l’un de l’autre en termes de charge, notamment compte tenu de la structure d’âge, des coûts d’entretien et de réparation associés, du type de bâtiment (immeuble résidentiel ou de bureaux) et de la charge fiscale pesant sur la localisation du bien.

Coûts externes

Les coûts qui ne sont pas compris dans les prix du marché sont qualifiés de coûts externes car ils ne sont pas pris en charge par les responsables concernés. Sont inscrits dans cette catégorie les coûts liés à la déforestation, à la détérioration de l'état de santé, aux dommages sur les constructions et le matériel, changement climatique, etc.

Commerce équitable

Le commerce équitable avec les associations agricoles et les plantations comprend le paiement des prix qui couvrent les coûts, la garantie d’un salaire minimum pour les travailleurs et l’établissement de relations commerciales à long terme. En contrepartie, les méthodes de production des sociétés respectent des lignes directrices strictes, garantissant ainsi des standards de qualité élevés. Diverses organisations telles que Max Havelaar définissent les normes et vérifient le respect des critères.

Commission fédérale des banques (CFB)

Autorité de surveillance et organe exécutif élu par le Conseil fédéral, indépendant de l’Administration fédérale et de la Banque nationale suisse, et chargé de l’application de la Loi bancaire et de la Loi sur les fonds de placement. La CFB autorise les sociétés de gestion, les banques dépositaires, les représentants et les agents commerciaux à commencer un activité commerciale. La CFB est, par ailleurs, responsable de l’agrément de nouveaux fonds et en approuve les règlements. Elle veille au respect de la Loi sur les fonds de placement et des règlements des fonds. En cas de faute lourde, la CFB peut retirer l’agrément d’une société de gestion ou d’une banque dépositaire pour exercer ses activités.

Commission forfaitaire de gestion

UBS applique une commission forfaitaire à la plupart des valeurs mobilières et des fonds monétaires. Celle-ci est prélevée sur les actifs du fonds et couvre tous les frais engagés au titre de la gestion, de l’administration et de la conservation des actifs du fonds ainsi que les coûts liés à la distribution de ce dernier (impression des prospectus, des rapports annuels et semestriels, frais d’audit et de publication des cours, commissions perçues par l’autorité de surveillance, etc.). Les seuls coûts qui ne sont pas couverts sont les frais de transaction encourus dans le cadre de l’administration des actifs du fonds (commissions de courtage conformes au marché, honoraires, droits, etc. ainsi que tout impôt applicable). La commission forfaitaire d’UBS est globale et répond aux attentes des clients. Elle n’est pas comparable aux frais du même nom prélevés par d’autres promoteurs de fonds qui, malgré une dénomination similaire, ne couvrent le plus souvent qu’une partie des frais effectifs supportés par l’investisseur. Voir également « Frais de gestion ». La commission forfaitaire n’est pas prélevée à l’investisseur, mais directement sur les actifs du fonds. Dans le cas de tous les fonds UBS domiciliés au Luxembourg, en Suisse ou en Allemagne, à l’exception des UBS Real Estate Funds, « Commission forfaitaire de gestion ».

Contrat à terme de gré à gré

Une transaction dans le cadre de laquelle deux parties conviennent de l’achat et de la vente d’une marchandise ou d’un actif à un moment donné dans des conditions qu’elles ont convenues.

Contrats à terme

Obligation d’acheter ou de vendre une quantité déterminée d’un sous-jacent à une certaine échéance et à un prix négocié le jour où l’engagement a été pris. Les contrats de futures négociés en Bourse sont standardisés et sont soumis à un margining quotidien.

Couverture (Hedging)

Couverture des placements contre les pertes. Les fonds d’allocation d’actifs UBS et les ETF UBS couvrent spécifiquement les risques de change.

Coûts de couverture

Il s’agit des coûts qui surviennent lorsqu’un portefeuille est couvert contre des pertes au moyen d’une couverture dynamique ou statique. Pour les portefeuilles à couverture dynamique, les charges sont principalement constituées des frais d’achat et de rachat liés au transfert des investissements entre le Portefeuille de base et le Portefeuille d’Opportunités. Pour les couvertures statiques, les coûts peuvent découler de l’achat d’instruments dérivés.

Convention de gestion de placement

Un document définissant le contrat de gestion de placement entre le gestionnaire et le client. Il contient des informations légales ainsi que des détails sur les objectifs de placement et les indices de références convenus.

Commission d’émission

La commission facturée par l’unité de distribution à l’investisseur lors de la souscription de parts.

Cotation

Admission d’un titre à la cote officielle d’une Bourse, qui est généralement soumise au respect de certains critères. Les fonds immobiliers d’UBS sont cotés à la Bourse suisse.

Commission de gestion

Frais imputés par la société de gestion pour l’administration d’un fonds de placement. Le montant de la commission est exprimé en pourcentage ou en dixième d’un pourcentage des actifs du fonds ou en points de base. Moins étendue que la commission forfaitaire d’UBS et ne couvre qu’une partie des coûts dus.

Capitalisation boursière

Valeur de marché d’une société cotée, correspondant au cours de marché actuel de ses actions multiplié par le nombre de tous les titres de capital en circulation.

Commission de performance

Pour les fonds d’investissement non classiques tels que les fonds de couverture, l’investisseur doit souvent payer, en plus de la commission de gestion classique, une commission de performance supplémentaire sous la forme d’un pourcentage (par exemple, 20 %) de la hausse annuelle de la valeur du fonds. Un High Watermark est généralement fixé pour cette quantité.

Commission de rachat

Commission imputée par l’unité de vente à l’investisseur lors du rachat de ses parts.

Capitalisation

La possibilité de réinvestir la distribution dans le même fonds. Certains fonds offrent aux investisseurs une remise de capitalisation spéciale sur le prix d’émission si la distribution annuelle est réinvestie. C’est le cas de la plupart des fonds enregistrés en Suisse.

Capitalisation continue

La capitalisation continue des revenus générés par un fonds dans le même fonds.

Capacité de risque

Capacité d’un investisseur à immobiliser son argent (capital) durant une certaine période sans rencontrer de difficultés financières.

Commission d’achat de titres

Il existe certains fonds qui, compte tenu de leur structure particulière, peuvent facturer des frais d’achat de titres en sus de la commission d’émission. Cette commission acquise au fonds sert à couvrir les frais découlant de l’acquisition de titres. La commission est facturée pour les fonds de préservation du capital d’UBS.

Cellules souches

Les cellules souches sont des cellules relativement indifférenciées qui ne sont pas encore établies comme certains types de cellules et n’ont donc pas de fonction spécifique. Les cellules souches conservent la capacité de se développer en différents types de cellules.

Cours boursier

Le prix des parts d’ETF et de fonds de placement cotés en bourse ou négociés de gré à gré (fonds immobiliers). Le prix est régi par l’offre et la demande sur le marché. Pour les fonds de placement, les prix d’émission et de rachat des parts sont déterminés par la société de gestion sur la base de la valeur nette d’inventaire.

Capital-risque

Ce terme recouvre la mise à disposition de capitaux propres, y compris un large soutien de la direction pour de jeunes sociétés affichant des perspectives de croissance supérieures à la moyenne. En règle générale, le capital est immobilisé dans la société pendant cinq à dix ans. Un investissement dans du capital-risque n’est pas sans risque, car il n’existe souvent pas de bilan ni d’autres statistiques financières clés disponibles sur les sociétés. Les valorisations reflètent donc principalement les perspectives d’avenir.

Courbe des taux

La courbe des taux représente la relation entre les échéances des obligations négociées sur le marché et leur rendement à l’échéance. La courbe des taux est divisée en trois segments : un segment à court terme, un segment à long terme, et un segment intermédiaire (ce qui correspond, pour les fonds UBS, aux échéances de 1 à 3 ans pour les Short Term Bond Funds, de plus de 5 ans pour les Bond Funds et de 3 à 5 ans pour les Medium-Term Bond Funds). La forme de cette courbe fournit des indications sur la situation actuelle du marché obligataire. Normalement, la courbe mone pour les échéances longues : l’investisseur bénéficie de rendements plus élevés en contrepartie de son horizon d’investissement de long terme. Si les rendements du segment à court terme sont plus élevés que ceux du segment à long terme, on est alors en présence d’une inversion de la courbe de taux. Le gestionnaire de fonds contrôle le risque de taux du fonds en fonction du positionnement de son portefeuille sur la courbe des taux. Voir Duration.

 

D

Durée de vie moyenne

Durée de vie pondérée en années pendant laquelle chaque part du principal non remboursé d’un placement demeure impayé . Plus le capital du placement initial est détenu longtemps (durée de vie plus longue), plus il est exposé à des risques, tels que des risques d’inflation, de taux ou de crédit.

Durée résiduelle moyenne

La durée résiduelle correspond à la période qui reste à courir jusqu’à l’échéance d’une obligation. Dans un fonds, la durée résiduelle moyenne est calculée à partir des durées résiduelles pondérées (en fonction du capital investi) de toutes les obligations contenues dans le fonds.

Distribution

Versement des produits générés par le fonds aux porteurs de parts.

Diversification

Répartition ou ventilation des placements entre de nombreux titres, secteurs, pays et monnaies. Dans la théorie moderne du portefeuille, la diversification du risque, caractéristique commune à tous les fonds de placement, est considérée comme le facteur clé de la réduction du risque. La répartition systématique des placements entre une multitude de titres permet de disperser les risques. Le risque global d’un portefeuille est alors nettement moindre que celui des titres pris individuellement. Si la diversification est appliquée au niveau des instruments de placement (actions, obligations, titres monétaires), le risque diminue encore par rapport à celui d’un portefeuille composé uniquement d’actions. Enfin, la diversification au niveau géographique contribue à réduire davantage le risque. Il est intéressant de noter que le potentiel de rendement d’un portefeuille augmente avec sa diversification géographique (exemple : ajout d’actions étrangères à un portefeuille d’actions suisses). Tout investissement privilégiant la sécurité implique donc une diversification internationale systématique. Une large diversification portant sur des dizaines ou des centaines de titres individuels ne peut être mise en place qu’avec un capital important ou au moyen de fonds de placement.

Dividendes

Part du bénéfice net d’une société répartie entre les actions, les bons de participation, les parts sociales ou les bons de jouissance.

Duration

La duration exprime en années la durée d’immobilisation du capital d’une obligation. Contrairement à la durée de vie résiduelle, le concept de duration tient également compte de la structure temporelle des retours de capitaux (par ex. paiement de coupons). La duration moyenne du portefeuille constitue la moyenne pondérée de la duration des divers titres. La « duration modifiée », dérivée de la duration, permet de mesurer le risque des obligations et des portefeuilles obligataires et leur sensibilité aux variations de taux. Ainsi, une modification du niveau des taux d’intérêt de 1 point à la hausse (baisse) entraîne une baisse (hausse) en pourcentage correspondant approximativement à la duration modifiée. La duration modifiée d’un fonds obligataire est de 4,5 ans et le rendement théorique à l’échéance de 5,3 %. Si le rendement baisse de 1 point, à 4,3 %, le cours du fonds progressera d’environ 4,5 %.

Date d’expiration

La dernière date à laquelle le détenteur de l’option peut exercer celle-ci. Également appelé « date d’échéance ».

Domicile du fonds

Le fonds est domicilié dans le pays dans lequel il est constitué ou auprès de l’autorité de surveillance auprès de laquelle il a été enregistré.

Distribution des revenus

La distribution des revenus aux porteurs de parts de fonds collectifs strictement proportionnée au nombre de parts détenues à la date ex-dividende.

Duration modifiée

Variation moyenne pondérée de la valeur d’un portefeuille obligataire en réponse à une modification d’un pour cent du taux d’intérêt de référence. Les obligations ayant une plus longue duration sont plus sensibles aux modifications des taux d’intérêt.

Duration ajustée des options

Mesure de la sensibilité du cours d’un titre à revenu fixe assorti d’une option d'achat ou de vente. L’option intégrée modifie le profil de gain du titre et réduit généralement sa duration par rapport à un titre à revenu fixe sans option.

Duration de spread

Pour les titres de crédit non émis par le Trésor, le rendement est égal au rendement du Trésor plus un écart par rapport à la courbe de rendement du Trésor pour compenser le risque de crédit supplémentaire. Même si les rendements du Trésor demeurent inchangés, le cours d’une obligation assortie d’un risque de crédit peut varier si l’écart exigé par le marché varie. La mesure dans laquelle le cours d’un titre non émis par le Trésor évolue si l’écart exigé par le marché varie est appelée «  duration de spread  ». Elle mesure la sensibilité du cours d’un titre non émis par le Trésor à une variation de 100 points de base (élargissement/resserrement) de l’écart par rapport aux titres du Trésor. Pour un portefeuille d’obligations du Trésor, la duration de spread est de 0. Pour les obligations à taux fixe, la duration de spread est égale à la duration normale.

Droit de timbre

Les souscriptions à des fonds de placement domiciliés à l’étranger sont soumises au droit de timbre en Suisse. Les rachats sont exonérés du droit de timbre. L’émission et le rachat de parts de fonds de placement domiciliés en Suisse ne sont pas soumis au droit de timbre.

Développement durable

Un développement qui répond aux besoins présents sans compromettre la capacité des générations futures à répondre à leurs propres besoins. (Rapport de la Commission Brundtland 1987).

Dénonciation

Dans le contexte des fonds de placement, retrait d’un investisseur d’un contrat de placement collectif. Le prix de rachat doit en principe être versé immédiatement. Des règles spéciales s’appliquent aux fonds immobiliers ; voir Rachat de parts/négoce en Bourse.