Résumé

  • Les matières premières et les actions liées aux matières premières ont été parmi les rares à performer au premier semestre, l’inflation ayant perturbé la plupart des classes d’actifs.
  • Le positionnement sur ces actifs a été freiné récemment face aux craintes croissantes d’une récession.
  • Cependant, les actifs liés aux matières premières demeurent attractifs, ces expositions demeurant peu coûteuses. En outre, nous estimons que le sentiment s’est détérioré bien plus que les fondamentaux.
  • Selon nous, l’activité économique mondiale ralentit mais ne se contracte pas encore, et la croissance de l’offre de matières premières devrait rester limitée à court terme.
  • Il convient de relever que la croissance en Chine reprend à mesure que l’activité des marchés développés ralentit.

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