UBS Year Ahead 2023: Une année de retournements

Zurich, 17 novembre 2022 – Dans son étude Year Ahead 2023, le Chief Investment Office (CIO) d’UBS Global Wealth Management (GWM) dévoile ce qui attend les investisseurs alors que s’achève l’une des années les plus difficiles de l’histoire pour les marchés.

La toile de fond des investissements devrait devenir plus positive au fil de l’année 2023. L’inflation devrait diminuer et les investisseurs devraient commencer à anticiper des baisses de taux et une croissance plus élevée. Toutefois, à l’approche de 2023, une inflation élevée, les relèvements de taux et les prévisions de ralentissement de la croissance favorisent un positionnement relativement défensif sur les actifs à risque.

Dans cette optique, l’étude pour l’année à venir formule les recommandations suivantes:

• Ajouter des titres défensifs et «Value». Les secteurs défensifs devraient être relativement épargnés par le ralentissement de l’économie et les titres «Value» ont tendance à enregistrer de bonnes performances lorsque l’inflation est élevée. Des opportunités plus intéressantes d’achat de titres cycliques et de croissance pourraient apparaître dans le courant de l’année, avec le ralentissement de l’inflation et la reprise de la croissance mondiale.
• Rechercher des opportunités de revenus. Dans un contexte incertain, les stratégies de revenus se révèlent attrayantes pour obtenir des rendements plus prévisibles. En outre, la forte volatilité du marché peut également offrir un moyen de générer des revenus. Une fois que les taux et la croissance se seront stabilisés, les rendements élevés des émetteurs moins bien notés pourraient présenter une opportunité intéressante.
• Trouver abri parmi les valeurs refuges. Les taux américains relativement élevés et le ralentissement de la croissance mondiale devraient contribuer à maintenir la vigueur du dollar américain dans les mois à venir. De son côté, l’attrait du franc suisse en tant que valeur refuge attirera probablement des entrées de capitaux. Les investisseurs devront néanmoins se préparer à un accès de faiblesse du billet vert, à mesure que la politique de la Réserve fédérale américaine (Fed) deviendra plus accommodante.
• Rechercher des stratégies de hedge funds non corrélées. Les fonds de stratégies macro, low net equity-long short et multi-stratégies peuvent aider à diversifier les portefeuilles dans le contexte de corrélations périodiquement élevées entre les actions et les obligations, qui risquent de persister tant que les fluctuations de la politique monétaire continueront de dicter l’orientation des marchés.

Mark Haefele, Chief Investment Officer d’UBS GWM, indique: «Nous anticipons une série de points d’inflexion au cours de l’année qui vient et les investisseurs qui sont actuellement à l’abri de la volatilité doivent planifier quand et comment ils vont revenir, en 2023, vers les thèmes de la reprise. A plus long terme, nous considérons les marchés privés comme un moyen d’accroître l’exposition aux tendances à long terme de la décennie à venir, notamment dans les domaines de la digitalisation et de la sécurité énergétique.»

La décennie de la transformation a déjà apporté des changements importants à la situation économique, politique, sociétale et environnementale dans le monde entier. Toutefois, étant donné la détermination des banques centrales à maîtriser l’inflation, la transition vers l’énergie verte qui encourage les investissements, l’ère de la sécurité qui stimule les dépenses publiques dans les infrastructures, ainsi que dans la recherche et le développement (R&D), et la digitalisation des modèles d’affaires qui gagne du terrain – le tout dans un contexte de baisse des valorisations des classes d’actifs – font qu’un contexte plus positif à long terme demeure possible.

Selon l’étude, les opportunités d'investissement qui permettent de capter la valeur et la croissance au cours de la décennie à venir comprennent:

• Se positionner dans l’optique de l’«ère de la sécurité». La priorité accordée à la sécurité énergétique, alimentaire et technologique par les Etats et par les entreprises sera, dans les années à venir, un moteur clé des grands secteurs. Les efforts qui visent à améliorer l’efficacité, par exemple à travers l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement alimentaire, devraient générer des opportunités dans plusieurs domaines. L’agriculture intelligente devrait voir sa taille de marché augmenter de 11% par an jusqu’en 2030, par rapport à une base de 13 milliards de dollars aujourd’hui.
• Investir de manière durable. Malgré la sous-performance au cours de l’année écoulée, la performance à long terme des investissements durables reste forte sur une base absolue et relative. La durabilité peut être un facteur clé de la performance des entreprises. Toutefois, les investisseurs doivent accorder une attention particulière à la diversification par secteur, par style et par classe d’actifs.
• Trouver de la valeur sur les marchés privés. Les investissements dans les marchés privés contribuent non seulement à la diversification des portefeuilles, mais le fait d’injecter des capitaux frais sur les marchés privés dans les années qui ont suivi les replis des marchés publics s’est généralement révélée une stratégie couronnée de succès à long terme. Les stratégies qui peuvent tirer parti des dislocations de prix constituent aussi une option intéressante pour les investisseurs qui cherchent à développer leur exposition à la classe d’actifs.