L'année à venir Gérer les liquidités

La rémunération des liquidités devrait diminuer en 2024, à la faveur d’une modération de l’inflation et de la croissance mondiale. Dans ces conditions, les investisseurs ont tout intérêt à se tourner vers des comptes à terme afin de profiter des rendements élevés qu’offrent actuellement les liquidités, et de couvrir leurs dépenses et engagements des douze prochains mois. Les investisseurs soucieux des risques de contrepartie et d’émetteur peuvent diversifier leurs dépôts. Miser sur des dépôts à terme d’échéances différentes peut aussi permettre de faire face aux engagements et de réduire les risques de réinvestissement et de taux -d’intérêt.

Les obligations échelonnées peuvent offrir une certaine garantie de performance future. L’échelonnement obligataire consiste à acheter une série d’obligations de duration courte mais d’échéances différentes, échelonnées de manière à assurer un flux de revenus réguliers et un alignement, tant en termes de volume que de calendrier, sur les retraits anticipés sur le portefeuille dans les 12 à 36 mois à venir. Les obligations de duration courte offrent actuellement des rendements attrayants, mais cela ne durera pas si les banques centrales abaissent leurs taux. L’exposition à des obligations de qualité peut également être porteuse si un -scénario baissier s’impose sur le plan -économique.

Pour les liquidités nécessaires pour couvrir des besoins à horizon de 3 à 5 ans, les considérations de liquidité et de sécurité doivent être appréhendées à l’aune des coûts d’opportunité liés aux éventuelles hausses du marché actions. Les investisseurs souhaitant participer aux hausses des actions tout en limitant les pertes peuvent opter pour des stratégies de placement structurées assorties de clauses de préservation du capital. La baisse des prix des obligations et de la volatilité du marché actions en 2023 a rendu ces stratégies plus abordables. Elles doivent cependant avoir pour objectif principal la couverture des engagements de relativement long terme dans la mesure où des frais peuvent s’appliquer si les investisseurs sont contraints de vendre avant l’échéance.

L’évolution des taux d’intérêt, la volatilité implicite et le niveau des dividendes peuvent aussi influencer le prix des stratégies structurées. Les investisseurs doivent, en outre, être bien conscients des risques supplémentaires liés aux stratégies structurées et autres stratégies basées sur des options, y compris le risque que l’émetteur soit dans l’incapacité d’honorer ses engagements ou de rembourser le principal à l’échéance.