El próximo año Gestionar la liquidez

Las tasas de interés del efectivo previsiblemente caerán en 2024, a medida que el crecimiento y la inflación globales se moderen. Con esto en mente, creemos que los inversores han de utilizar depósitos a plazo fijo para asegurarse las altas rentabilidades actuales sobre el efectivo y cubrir potenciales gastos y pasivos de hasta 12 meses. Los inversores a quienes preocupen los riesgos de emisor y contraparte pueden diversificar los depósitos. Invertir en depósitos a plazo fijo de diferentes vencimientos también puede ayudar a igualar los pasivos y a reducir los riesgos de tasas de interés y de reinversión.

Las estrategias escalonadas de bonos pueden contribuir a proporcionar a los inversores mayor certidumbre sobre las rentabilidades futuras. Una estrategia escalonada de bonos implica comprar una serie de bonos de duración corta con diversos vencimientos, organizados por fases para proporcionar una fuente de ingresos estable y alineados con el tamaño y el calendario de las retiradas de capital de la cartera previstas a lo largo de los siguientes 12 a 36 meses. Consideramos que las actuales rentabilidades de los bonos de duración corta son atractivas y no esperamos que los rendimientos de hoy duren si los bancos centrales bajan las tasas. Mantener bonos de calidad también puede ofrecer margen para obtener ganancias en escenarios de recesión económica.

En el caso del efectivo que se pretenda usar en un plazo de 3 a 5 años, las inquietudes por la liquidez y la seguridad tienen que equilibrarse con los costes de oportunidad de potenciales recorridos alcistas bursátiles. Los inversores preocupados por limitar las pérdidas pero que también deseen participar de las subidas de la renta variable pueden considerar las estrategias de inversiones estructuradas con características de preservación del capital. La bajada de los precios de los bonos y la menor volatilidad de las bolsas en 2023 han mejorado los precios de tales estrategias, las cuales deberían de enfocarse principalmente en cubrir los pasivos a largo plazo, ya que pueden aplicarse costes si los inversores se ven obligados a vender antes del vencimiento.

Las variaciones de las tasas de interés, la volatilidad implícita y los niveles de dividendos también pueden influir en los precios de las estrategias estructuradas. Los inversores han de tener presentes los riesgos adicionales soportados cuando se utilizan estrategias estructuradas u otras estrategias basadas en opciones, incluido que el emisor no pueda cumplir sus obligaciones o devolver el capital principal de un inversor al vencimiento.