Dividendes: bénéfices et succès des entreprises

À l’instar des gains sur les cours des actions, les dividendes sont considérés comme une source de revenus bienvenue pour la plupart des actionnaires. Ils permettent de participer directement aux bénéfices d’une entreprise et de constituer soi-même un patrimoine. Mais pour pouvoir utiliser les dividendes de manière judicieuse, il faut savoir ce que l’on entend par là.

Lorsque vous achetez une action, vous devenez actionnaire de la société anonyme correspondante. Cela fait de vous une ou un copropriétaire de l’entreprise, vous donnant ainsi droit à une participation aux bénéfices. Si l’entreprise dans laquelle vous détenez des actions enregistre de bons résultats à la fin de l’année fiscale, deux options sont possibles: soit elle réinvestit la totalité du bénéfice directement dans l’entreprise, soit elle en distribue une partie sous forme de dividendes. Cela peut avoir lieu chaque année, tous les six mois ou tous les trimestres.

Les dividendes sont versés par action, c’est-à-dire que plus vous détenez d’actions, plus la distribution est élevée. Étant donné que les dividendes dépendent des résultats, le montant de votre participation aux bénéfices varie d’un exercice à l’autre.

Quels sont les différents types de dividendes ?

Plus de 80% des entreprises cotées à la bourse suisse SIX Swiss Exchange choisissent de ne pas réinvestir la totalité de leurs bénéfices et versent régulièrement des dividendes.

En principe, plus le bénéfice annuel de l’entreprise est élevé, plus la distribution aux actionnaires est importante. Il existe cependant des entreprises qui réalisent de faibles bénéfices, et qui versent tout de même des dividendes. Lorsque cela arrive, soit l’entreprise a constitué des réserves pour les futurs dividendes durant les bonnes années, soit la direction souhaite envoyer un signal positif à ses actionnaires. En effet, si le dividende baisse ou n’est pas du tout versé, cela peut être un signe que l’entreprise est en difficulté financière. Pour l’entreprise, envoyer ce type de message peut entraîner une baisse supplémentaire du cours. Pour savoir une idée si l’entreprise pourrait verser également des dividendes à l’avenir, il est recommandé de consulter la politique de dividende des années précédentes ainsi que l’indicateur «flux de trésorerie disponible» (ou free cashflow), représentant le montant des fonds restant à la disposition de l’entreprise après toutes les dépenses effectuées durant une période.

Quand une société par actions ne verse aucun dividende, il y a en général deux raisons à cela:

1. Il s’agit d’une entreprise de croissance, nombreuses dans la branche informatique; celles-ci réinvestissent souvent 100% des bénéfices dans leur entreprise.
2. Il s’agit d’une entreprise se trouvant dans une situation financière difficile, qui renonce partiellement à toute distribution ou la réduit fortement par rapport aux années fastes.

De nombreux facteurs peuvent influencer la décision d’octroi de dividendes.

Les entreprises avec des dividendes élevés et réguliers ont tendance à avoir un modèle d’affaires moins risqué. Elles sont donc souvent considérées comme une valeur refuge, en particulier en période de forte volatilité des cours. Sur une période plus longue, elles ont généré des rendements plus élevés par rapport aux autres entreprises sur le marché boursier tout en présentant des risques plus faibles.

Les entreprises en croissance ne versant pas de dividendes peuvent néanmoins avoir une grande valeur et être attrayantes pour les investisseurs. Exemples: Alphabet (maison-mère de Google) et Meta Platforms (maison-mère de Facebook) ou Tesla. Ces trois entreprises sont toutes tournées vers l’avenir et réinvestissent directement leurs bénéfices dans leur expansion. L’image associée aux perspectives de succès du secteur rendaient ainsi attractif l’achat d’actions de ces entreprises et d’entreprises du même type malgré l’absence de distribution de dividendes.

Un dividende élevé pour les actionnaires n’est pas forcément une bonne chose, car le dividende ne reflète pas nécessairement la situation de l’entreprise.
Les dividendes élevés peuvent aussi résulter d’un cours de l’action trop bas – ou parce que l’entreprise effectue des distributions trop importantes qui ne sont pas couvertes par des bénéfices.

Comment réussir à déterminer de manière autonome la probabilité de recevoir des dividendes d’une entreprise? Pour cela, il faut tenir compte de tous les indicateurs-clé, à savoir, entre autres, le rendements des fonds propres, le flux de trésorerie disponible, la stabilité du bilan dans le temps, la stabilité de l’équipe de direction, la durabilité du modèle économique, ainsi que le positionnement à long terme dans un marché concurrentiel.

Il est souvent difficile pour les investisseurs privés de garder une vue d’ensemble et d’évaluer correctement les chiffres. Il est donc conseillé de recourir à un conseil en investissement professionnel. UBS est là pour vous aider.

Comment le rendement du dividende est-il calculé?

Il suffit de prendre le montant annuel de dividendes par action et de le diviser par le cours de l’action. Par exemple, si votre action est cotée à 100 francs suisses et que l’entreprise verse trois francs suisses par action, votre rendement en dividendes est de 3%. C’est le pourcentage que les investisseurs et investisseuses reçoivent par le versement des dividendes.

Le rendement du dividende est un indicateur important pour de nombreux investisseurs et investisseuses. Comparez différents rendements de dividendes, et vous verrez, en un coup d’œil, quelles sont les actions qui offrent le rendement le plus élevé pour vos investissements. De manière générale: plus le rendement du dividende est élevé, mieux c’est.

Qu’est-ce qui compromet les paiements de dividendes?

En dehors d’une situation de crise dans une seule entreprise, un effondrement généralisé de l’activité économique peut entraîner une baisse des bénéfices et, par conséquent, des dividendes. Si cette récession est particulièrement sévère, les autorités fiscales peuvent émettre une recommandation voire même une obligation de ne pas verser de dividendes.

Les titres ou actions à dividende ont l’avantage de générer des revenus réguliers, indépendamment de l’évolution de leur cours. Vous pouvez également contribuer à amortir les périodes de baisse, c’est-à-dire des phases où les cours chutent continuellement. En règle générale, elles offrent également une certaine stabilité à votre portefeuille, car les titres à dividendes sont généralement moins volatils. En outre, les entreprises qui versent des dividendes ont généralement une situation financière stable.

Toutefois: si une entreprise doit modifier sa stratégie de dividendes et réduire ou même arrêter les paiements de dividendes, cela peut avoir un impact négatif sur le cours de l’action. De tels changements de stratégie sont souvent perçus par les investisseurs et investisseuses comme un signal négatif pour les perspectives à long terme de l’entreprise. En conséquence, non seulement l’absence de plus-values, mais aussi la réduction ou la suppression des dividendes réduisent votre revenu.

Les entreprises britanniques et américaines versent des dividendes tous les 3, 6 ou 12 mois, en fonction de leur politique de dividende. En Allemagne, en Autriche et en Suisse, les paiements de dividendes annuels sont courants.

La procédure est toujours la même et est réglementée par la loi. À la fin de l’exercice, le conseil d’administration propose le montant du dividende par action. Cette proposition est adoptée dans le cadre de l’assemblée générale, le dividende est versé peu de temps après. Pour bénéficier du dividende, vous devez posséder l’action le jour de la distribution, appelé «date ex-dividende», généralement peu après l’assemblée générale.

Cette dernière a lieu entre février et juillet, tandis que le mois d’avril est celui où la plupart des dividendes sont versés en Suisse.

Comme tout revenu, les dividendes doivent être imposés. Néanmoins, le terme de «dividende exonéré d’impôt» apparaît souvent dans les rapports annuels des entreprises.

Explication: en règle générale, les dividendes sont financés par les réserves de bénéfices. Toutefois, si une société anonyme dispose de réserves d’apports en capital (RAC), elle peut s’en servir pour le paiement de dividendes. Les réserves provenant d’apports en capital sont constituées lorsque le prix par action est plus élevé que la valeur nominale lors d’une augmentation de capital. Étant donné que le capital appartient aux actionnaires eux-mêmes, le remboursement est exonéré en Suisse pour la plupart des particuliers. Depuis la réforme de l’imposition des entreprises de 2008, les «dividendes exonérés» sont non seulement exonérés de l’impôt sur le revenu, mais également de l’impôt anticipé.

Le terme «dividendes exonérés d’impôts» désigne ainsi des remboursements exonérés d’impôts de réserves d’apports en capital aux actionnaires.

Dans une stratégie orientée rendements, les dividendes sont en général réinvestis en actions, qui génèrent à leur tour des dividendes. Si les investisseurs réinvestissent systématiquement leurs titres à dividendes, ils peuvent multiplier leur rendement sur une plus longue période. Car avec ce type de réinvestissement, le rendement augmente de manière exponentielle, grâce aux intérêts composés.

Le graphique ci-dessous illustre comment le réinvestissement des distributions aurait affecté l’indice américain S&P 500. Le rendement est comparé avec et sans réinvestissement des distributions.

À la fin de la «saison des dividendes», un «rééquilibrage» est judicieux. On vérifie alors que les dividendes versés sont investis au mieux, afin que les parts des différentes catégories d’actifs correspondent toujours à la stratégie initiale. Cela permet d’avoir de plus grandes chances de diversifier le placement de son patrimoine et d’optimiser la prise de risque à long terme.

Les sociétés anonymes versent généralement leurs dividendes aux actionnaires tous les 12 mois. Le versement et le montant dépendent du bénéfice de l’entreprise et sont proposés par le conseil d’administration lors de l’assemblée générale annuelle et décidés conjointement avec les actionnaires.

Pour de nombreux investisseurs privés, les dividendes sont une source de revenu intéressante. La raison: les actions à dividendes proviennent généralement d’entreprises stables et prospères à long terme, offrant aux investisseurs la possibilité de participer aux gains en capital. Lors du choix individuel, de nombreuses questions se posent telles que: à quoi devriez-vous faire attention, comment trouvez-vous les actions exceptionnelles et, enfin, comment faut-il utiliser les distributions de bénéfices?

Vous obtiendrez les meilleures réponses à ces questions lors d’une consultation professionnelle chez UBS. Il est en effet complexe de bien investir et d’avoir une bonne stratégie en accord avec votre situation financière.