A transição para uma economia azul provocará mudanças nos pools de lucro, especialmente para os setores com alta dependência ou impacto no oceano . As oportunidades de investimento emergentes permitem que os investidores se posicionem frente a essa mudança, apoiados por novas estruturas regulatórias e melhores divulgações corporativas. O tema é bem avaliado do ponto de vista fundamental, com uma valorização atrativa, pois está exposto de forma semelhante ao setor de serviços públicos por meio, por exemplo, do tratamento de águas residuais.

Embora o desafio da descarbonização possa parecer assustador, as pesquisas indicam que, na verdade, já temos a tecnologia para atingir nossos objetivos (ou, pelo menos, onde encontrá-la). Um relatório da McKinsey de 2023 indica que 90% das emissões de gases de efeito estufa produzidas pelo homem podem ser reduzidas com as tecnologias climáticas existentes. Saber qual tecnologia é necessária, no entanto, não é o mesmo que tê-la na medida certa, pelo preço certo, para uma implementação sustentável e escalonável. O mesmo estudo sugere que apenas 10% dessas tecnologias climáticas estão hoje totalmente maduras comercialmente, como, por exemplo, a energia eólica e solar em terra em regiões com boas conexões de rede. Isso mostra que, além da escala, a consistência também é fundamental. Além dos ciclos de mercado, uma grande lição, na nossa opinião, é a importância do investimento “full-stack”, ou seja, a participação em todos os estágios de desenvolvimento , inclusive em áreas de capacitação, como títulos verdes, que aumentam o financiamento para compradores comerciais de tecnologia climática. Essa visão de full-stack abre inúmeras oportunidades para os investidores apoiarem direta ou indiretamente esse segmento da cadeia de valor climática, criarem carteiras diversificadas e gerarem uma relação risco e retorno de acordo com a taxa de mercado, mantendo um alinhamento claro com o impacto climático.

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Q: Transição(ões) energética(s)

Esse tema de investimento de longo prazo analisa profundamente a dinâmica da transição, especificamente na cadeia de fornecimento de energia e eletricidade , antiga e nova, e tenta capturar diferentes conjuntos de oportunidades entre regiões e países. Atualmente, o tema desfruta de um impulso favorável e coincide com a preferência do CIO pela exposição ao setor de serviços públicos nos EUA e na Europa. No setor de serviços públicos, continuamos favorecendo os líderes de ESG que estão contribuindo diretamente para a aceleração da transição energética, bem como a infraestrutura como o principal gargalo de desenvolvimento atualmente.

Q: A COP29 conseguirá acompanhar a política e geopolítica?

A COP29 também pretende ser uma “COP de trégua”, e o país anfitrião irá pedir um cessar-fogo global de um mês durante a conferência . Tanto a guerra na Ucrânia quanto o conflito entre Israel e o Hamas nas regiões vizinhas ao Azerbaijão podem lançar uma sombra sobre o evento, destacando o papel da pacificação na ação climática. Além do impacto social catastrófico e da ameaça à cooperação multilateral, as atividades militares em todo o mundo também contribuem para 5% das emissões globais. Com o precedente da retirada anterior do Acordo de Paris pelo ex-presidente dos EUA, Trump, e a COP29 sendo realizada uma semana após a eleição dos EUA, é provável que as discussões que antecedem o evento de duas semanas permaneçam silenciosas enquanto os países aguardam a eleição do próximo presidente dos EUA. Advertimos que a vitória de Trump pode retardar o progresso dos acordos de financiamento climático, uma vez que os EUA estavam liderando não apenas em termos de compromissos de financiamento, mas também o ritmo das negociações.

Compartilhamos o que esperamos do evento da ONU sobre mudanças climáticas, que este ano será conhecido como a "COP das finanças".

O financiamento climático aparece com destaque nas discussões multilaterais no evento deste ano, a COP29. Esperamos que os resultados possam abrir caminho para novos investimentos na transição. Neste relatório, revisamos os principais pontos da agenda da COP29 e os principais temas e estratégias para o investimento sustentável.

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Perguntas candentes

O financiamento climático é viável?

O financiamento climático será o centro das atenções na COP29. Em 2009, os países desenvolvidos se comprometeram a mobilizar US$ 100 bilhões por ano para a ação climática, uma meta cumprida pela primeira vez em 2022. Embora essa conquista deva ser aplaudida, um relatório de 2023 do Grupo Independente de Especialistas de Alto Nível em Financiamento Climático sugere que são necessários cerca de US$ 2,4 trilhões por ano até 2030 para atingir as metas climáticas e naturais – quatro vezes o nível de investimento atual.

Tendo em vista que o compromisso de 100 bilhões de dólares vencerá em 2025, a formalização de uma Nova Meta Quantificada Coletiva (NCQG) está no topo da agenda da COP29, após um processo de negociação de dois anos.

Além da NCQG, há também muitas iniciativas que se concentram na interseção de clima e investimentos, definindo a conferência como a “COP financeira”. Por exemplo, a COP29 estabelecerá o Climate Finance Action Fund (Fundo de Ação Financeira Climática), com o objetivo de capitalizar contribuições anuais de países produtores de combustíveis fósseis e empresas de petróleo e gás para projetos climáticos em países em desenvolvimento.

A COP29 conseguirá acompanhar a política e geopolítica?

A COP29 também pretende ser uma “COP de trégua”, e o país anfitrião irá pedir um cessar-fogo global de um mês durante a conferência. Tanto a guerra na Ucrânia quanto o conflito entre Israel e o Hamas nas regiões vizinhas ao Azerbaijão podem lançar uma sombra sobre o evento, destacando o papel da pacificação na ação climática. Além do impacto social catastrófico e da ameaça à cooperação multilateral, as atividades militares em todo o mundo também contribuem para 5% das emissões globais.

Com o precedente da retirada anterior do Acordo de Paris pelo ex-presidente dos EUA, Trump, e a COP29 sendo realizada uma semana após a eleição dos EUA, é provável que as discussões que antecedem o evento de duas semanas permaneçam silenciosas enquanto os países aguardam a eleição do próximo presidente dos EUA. Advertimos que a vitória de Trump pode retardar o progresso dos acordos de financiamento climático, uma vez que os EUA estavam liderando não apenas em termos de compromissos de financiamento, mas também o ritmo das negociações.

Onde esperamos vitórias "fáceis"?

A presidência da COP também propôs várias promessas e compromissos específicos, alguns dos quais consideramos menos políticos. Primeiro, a promessa global de zonas e corredores de energia verde para permitir infraestruturas de energia transfronteiriças e uma promessa global de armazenamento e redes de energia para aumentar a capacidade instalada de armazenamento de energia para 1.500 GW até 2030, ou seis vezes o nível de 2022.

Da mesma forma, a Declaração de Hidrogênio da COP29, para apoiar a harmonização dos mercados globais de hidrogênio, é um tópico menos controverso e tem possíveis implicações positivas de investimento de longo prazo.

Por fim, o pedido de compromissos para reduzir as emissões de metano do setor de resíduos e dos sistemas alimentares.

Como as COPs estão ajudando as pessoas?

Um compromisso inclusivo com a ação climática deve priorizar o papel do desenvolvimento humano – nosso capital humano e organização social. À medida que as ocorrências climáticas extremas se tornam mais frequentes e intensas, a relação entre as pessoas e as mudanças climáticas se torna cada vez mais complexa, tanto em termos de causa quanto de efeito.

A transição para uma economia líquida zero apresenta inúmeras oportunidades econômicas como, por exemplo, a criação de empregos. A International Finance Corporation prevê que empresas relacionadas ao clima gerarão 213 milhões de empregos no mundo todo até 2030.

A alimentação e a agricultura desempenham um papel crucial nas oportunidades climáticas, tornando imperativo lidar com a força de trabalho afetada pelas consequências das mudanças climáticas, como a degradação do solo e a escassez de água. COP29 serve como uma plataforma para explorar sinergias e lidar com lacunas nos esforços de colaboração em agricultura, alimentos e água, com foco na capacitação de agricultores e comunidades rurais.

Ainda há esperança em relação ao Artigo 6?

Os mercados voluntários de carbono (VCMs) oferecem aos países em desenvolvimento uma forma de precificar seus ativos naturais e aumentar a transparência nas transferências internacionais de créditos de carbono, mas os VCMs têm enfrentado desafios de credibilidade e greenwashing ao longo dos anos. As sucessivas negociações da COP têm se esforçado para estabelecer uma cooperação internacional sobre os mercados de carbono e as reduções de emissões, conforme descrito no Artigo 6 do Acordo de Paris.

O Artigo 6 será um tópico importante de discussão na COP29, pois sua implementação é crucial para influenciar os compromissos climáticos dos países, permitindo a colaboração nas Contribuições Nacionalmente Determinadas (NDC) por meio do comércio de resultados de mitigação.

Temas principais

Transição(ões) energética(s)

Esse tema de investimento de longo prazo analisa profundamente a dinâmica da transição, especificamente na cadeia de fornecimento de energia e eletricidade, antiga e nova, e tenta capturar diferentes conjuntos de oportunidades entre regiões e países.

Atualmente, o tema desfruta de um impulso favorável e coincide com a preferência do CIO pela exposição ao setor de serviços públicos nos EUA e na Europa. No setor de serviços públicos, continuamos favorecendo os líderes de ESG que estão contribuindo diretamente para a aceleração da transição energética, bem como a infraestrutura como o principal gargalo de desenvolvimento atualmente.

A economia azul

A transição para uma economia azul provocará mudanças nos pools de lucro, especialmente para os setores com alta dependência ou impacto no oceano. As oportunidades de investimento emergentes permitem que os investidores se posicionem frente a essa mudança, apoiados por novas estruturas regulatórias e melhores divulgações corporativas.

O tema é bem avaliado do ponto de vista fundamental, com uma valorização atrativa, pois está exposto de forma semelhante ao setor de serviços públicos por meio, por exemplo, do tratamento de águas residuais.

Desmistificando o SI

Embora o desafio da descarbonização possa parecer assustador, as pesquisas indicam que, na verdade, já temos a tecnologia para atingir nossos objetivos (ou, pelo menos, onde encontrá-la). Um relatório da McKinsey de 2023 indica que 90% das emissões de gases de efeito estufa produzidas pelo homem podem ser reduzidas com as tecnologias climáticas existentes.

Saber qual tecnologia é necessária, no entanto, não é o mesmo que tê-la na medida certa, pelo preço certo, para uma implementação sustentável e escalonável. O mesmo estudo sugere que apenas 10% dessas tecnologias climáticas estão hoje totalmente maduras comercialmente, como, por exemplo, a energia eólica e solar em terra em regiões com boas conexões de rede. Isso mostra que, além da escala, a consistência também é fundamental.

Além dos ciclos de mercado, uma grande lição, na nossa opinião, é a importância do investimento “full-stack”, ou seja, a participação em todos os estágios de desenvolvimento, inclusive em áreas de capacitação, como títulos verdes, que aumentam o financiamento para compradores comerciais de tecnologia climática. Essa visão de full-stack abre inúmeras oportunidades para os investidores apoiarem direta ou indiretamente esse segmento da cadeia de valor climática, criarem carteiras diversificadas e gerarem uma relação risco e retorno de acordo com a taxa de mercado, mantendo um alinhamento claro com o impacto climático.

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