
Barry Gill的導言
瑞銀資產管理投資長
Barry Gill的導言
瑞銀資產管理投資長
是否多元化分散投資?
是否多元化分散投資?
現在是最適合提出這個問題的時候。多元化分散投資是投資理論的核心原則。從 Markowitz、Sharpe 到 Scholes、Black 和 Merton,若沒有考量多元化分散投資,風險之衡量和定價亦無法完成。俗話說,「理論上,理論和實踐是一樣的,但實踐中卻並非如此。」
乍看之下,很少人會反對多元化分散投資之邏輯——「分散風險」、「投注思考」。然而,現實更複雜。正如巴菲特的一句名言:「多元化是對無知的保護。如果你知道自己在做什麼,那多元化就沒有什麼意義了。」
當僅少數科技股表現良好時,放棄投資組合多元化的心理誘惑巨大,就像美國投資者決定留在美國國內一樣。不僅僅是私人投資者。隨著表現不佳的時期持續以及追逐回報的壓力日增,股票投資組合會出現風格漂移——即使最穩健的投資流程、理念和自我亦易受到影響。
