As ações subiram e os rendimentos dos títulos aumentaram na quarta-feira, após a vitória de Donald Trump nas eleições , impulsionando expectativas de desregulamentação, cortes de impostos e inflação mais alta. O S&P 500 subiu 2,5%, atingindo 5.929 pontos, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram 16 pontos base, para 4,43%. No momento em que escrevemos, Trump garantiu 295 votos eleitorais, contra 226 da vice-presidente Harris, garantindo sua vitória. Os republicanos também recuperaram o controle do Senado dos EUA pela primeira vez em quatro anos. Na Câmara dos Representantes, os republicanos lideram com 205 cadeiras contra 189 dos democratas, com a maioria parecendo provável, embora o resultado exato ainda precise ser determinado. Harris ligou para Trump na quarta-feira para reconhecer a derrota na corrida presidencial de 2024. Em termos de setores, o setor financeiro liderou os ganhos na quarta-feira, subindo 6,2%, impulsionado pela esperança de alívio regulatório, enquanto os setores de energia, industriais e de consumo discricionário também registraram fortes ganhos. As ações de pequenas empresas dispararam, com o índice Russell 2000 subindo 5,8%.

Nas ações, esperamos que o S&P 500 atinja 6.600 pontos até o final de 2025, partindo dos atuais 5.929 pontos, impulsionado pelo sólido crescimento dos EUA, taxas de juros mais baixas e entusiasmo com a IA . O risco de tarifas mais altas sobre exportações chinesas para os EUA pressionou os índices CSI 300 e Hang Seng para baixo na quarta-feira - ainda que as quedas tenham sido relativamente modestas. Embora reconheçamos os desafios que as tarifas podem criar, notamos que as ações chinesas já estão com preços baixos, e é possível que Pequim aumente os gastos com estímulos mais agressivamente em resposta.

Pesquisa do CIO

Mercado de Ações em Alta com a Vitória de Trump

Uma análise detalhada da reação do mercado à vitória de Trump e as implicações econômicas e de investimento.

08 nov 2024

O ex-presidente Trump se tornará o 47º presidente dos Estados Unidos, e os republicanos também parecem prontos para assumir o controle de ambas as casas do Congresso. Entenda as implicações da vitória de Trump para investimentos. Saiba como as ações, o dólar e o ouro podem ser impactados por políticas de desregulamentação e previsões do Fed.

O que aconteceu?
Quais são as implicações para os investimentos?
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O que aconteceu?

Os mercados começaram a digerir a vitória de Trump, com a resposta inicial apontando para expectativas de crescimento mais forte, inflação mais alta, ritmo mais lento de cortes de juros e tarifas comerciais.

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Cenário do mercado

As ações subiram e os rendimentos dos títulos aumentaram na quarta-feira, após a vitória de Donald Trump nas eleições, impulsionando expectativas de desregulamentação, cortes de impostos e inflação mais alta. O S&P 500 subiu 2,5%, atingindo 5.929 pontos, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram 16 pontos base, para 4,43%.
No momento em que escrevemos, Trump garantiu 295 votos eleitorais, contra 226 da vice-presidente Harris, garantindo sua vitória. Os republicanos também recuperaram o controle do Senado dos EUA pela primeira vez em quatro anos.
Na Câmara dos Representantes, os republicanos lideram com 205 cadeiras contra 189 dos democratas, com a maioria parecendo provável, embora o resultado exato ainda precise ser determinado. Harris ligou para Trump na quarta-feira para reconhecer a derrota na corrida presidencial de 2024.
Em termos de setores, o setor financeiro liderou os ganhos na quarta-feira, subindo 6,2%, impulsionado pela esperança de alívio regulatório, enquanto os setores de energia, industriais e de consumo discricionário também registraram fortes ganhos. As ações de pequenas empresas dispararam, com o índice Russell 2000 subindo 5,8%.

O que observar a seguir?

A decisão do FOMC em 7 de novembro. Esperamos que o Fed continue em direção a uma postura de política neutra e não mude imediatamente sua perspectiva, dado que a incerteza em torno da execução de políticas permanece alta.
É altamente provável um corte de 25 pontos base, e, em nosso cenário base, esperamos outro corte de 25 pontos base em dezembro e um total de 100 pontos base de flexibilização em 2025. Marginalmente, o Fed pode desacelerar o ritmo dos cortes se perceber que possíveis mudanças na imigração, comércio ou política fiscal podem aumentar a inflação.

Estímulo fiscal na China

A vitória de Trump aumenta a probabilidade de grandes tarifas sobre exportações chinesas para os EUA, desafiando as perspectivas para as ações chinesas. Ao mesmo tempo, essas ações já estão com preços baixos, e o mercado estará atento ao resultado da reunião do Comitê Permanente do Congresso Nacional do Povo (CNP) na sexta-feira para ver se Pequim pode aumentar e antecipar os gastos com estímulos em resposta. Mantemos uma posição neutra sobre as ações da China por enquanto.

Cadeiras finais no Congresso

No momento em que escrevemos, os republicanos já recuperaram o controle do Senado com 52 cadeiras (51 necessárias para vencer) e, com 394 das 435 disputas para a Câmara dos Representantes já apuradas, os republicanos conquistaram 205 cadeiras contra 189 dos democratas.
Nas próximas semanas, os investidores estarão de olho na magnitude exata da maioria republicana no Senado e se a maioria republicana na Câmara será confirmada. Maiorias estreitas podem tornar mais difícil aprovar legislações fiscais e aumentar a probabilidade de impasse após as eleições de meio de mandato de 2026.

Declarações de políticas do presidente eleito Trump

O resultado das eleições respondeu a algumas perguntas, mas levantou outras. A incerteza de uma eleição contestada e o potencial de impostos corporativos mais altos e maior regulamentação foram eliminados. Mas agora os investidores enfrentam novas incertezas sobre tarifas comerciais, política de imigração e geopolítica.
É provável que Trump expresse suas intenções políticas nas próximas semanas, o que pode gerar volatilidade no mercado. No entanto, vale lembrar que, durante seu primeiro mandato, ele usou o desempenho do S&P 500 como um indicador de sucesso.

Quais são as implicações para os investimentos?

Aconselhamos os investidores a estarem prontos para aproveitar reações de mercado exageradas para construir portfólios mais fortes a longo prazo.

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Ações

Nas ações, esperamos que o S&P 500 atinja 6.600 pontos até o final de 2025, partindo dos atuais 5.929 pontos, impulsionado pelo sólido crescimento dos EUA, taxas de juros mais baixas e entusiasmo com a IA.
O risco de tarifas mais altas sobre exportações chinesas para os EUA pressionou os índices CSI 300 e Hang Seng para baixo na quarta-feira - ainda que as quedas tenham sido relativamente modestas. Embora reconheçamos os desafios que as tarifas podem criar, notamos que as ações chinesas já estão com preços baixos, e é possível que Pequim aumente os gastos com estímulos mais agressivamente em resposta.

Os setores de tecnologia

Os setores de tecnologia, serviços públicos e financeiros estão entre nossos setores preferidos. Os principais beneficiários potenciais da desregulamentação - financeiros e energia - levaram o S&P 500 a um novo recorde histórico na quarta-feira, em linha com nossa visão de que esses setores provavelmente superariam com a vitória de Trump.
O setor de tecnologia também avançou. A indústria pode enfrentar desafios com as tensões comerciais, mas acreditamos que isso não superará a trajetória de crescimento estrutural no médio prazo, incluindo o otimismo em torno da comercialização acelerada da IA.

Renda fixa, moedas e ouro

Em renda fixa, os investidores inicialmente focaram no potencial de uma política fiscal mais expansionista contribuir para uma inflação mais alta e um ritmo mais lento de cortes de juros do Fed. O rendimento do Tesouro de 10 anos subiu de cerca de 3,8% no início de outubro para 4,43% no momento da escrita. Em nossa opinião, o aumento dos rendimentos foi exagerado e oferece uma chance para os investidores garantirem rendimentos atrativos à medida que o ciclo de flexibilização continua.
Nas moedas, o dólar americano ganhou força com a vitória de Trump, com um ganho de 1,7% no índice DXY, o maior avanço diário em dois anos. No entanto, esperamos que esses ganhos se dissipem no médio prazo. A sobrevalorização do dólar e os grandes déficits fiscal e em conta corrente dos EUA provavelmente pesarão sobre a moeda ao longo do tempo. Recomendamos, portanto, que os investidores considerem usar a força atual do dólar para diversificar para outras moedas do G10.
O preço do ouro recuou em relação aos recordes recentes. Mas, olhando para o futuro, acreditamos que déficits mais altos, incertezas geopolíticas e a continuidade das compras por bancos centrais devem levar a uma alta nos próximos meses. Temos uma meta de USD 2.900/onça para setembro de 2025, em comparação com USD 2.670/onça no momento da escrita.

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