為甚麼影響力投資和改變企業行為很重要 ?

無數的組織和機構都在討論如何加強保護我們的地球和減輕氣候變化的影響。我們今天面臨非常重大的環境和社會挑戰，而解決這些挑戰需要行動和資金。投資也可以作出貢獻，透過影響力投資的方案來在這些問題上產生可衡量的正面變化。

在 2007 年，洛克菲勒基金會 (Rockefeller Foundation) 最先標籤一些能同時產生財務回報和社會或環境影響的投資為影響力投資。「以往人們認為是兩者之間的取捨。」諾貝爾經濟學獎得主米高· 斯彭斯 (Michael Spence) 解釋。現今這種觀點已經改變，影響力投資是基於你真正可以同時實現兩者的想法。

簡而言之，影響力投資尋求在環境、社會或治理問題上推動可衡量的正面變化。

斯彭斯解釋，單靠政府承擔責任無法解決環境挑戰「通過政策不可能做到一切的事情，」他說。「你需要改變價值觀，改變行為。大趨勢似乎背離了股東價值最大化模型，在這個模型中所有的目標都交給了政府。企業範疇太重要了。」

許多公司都明白，隨著環境和社會意識的提高，將可持續性融入商業模式對它們有利。「如果你不能證明你整體上是在做好事，即表示你正在造成傷害」斯彭斯說。「毫無疑問，較前衛的商業領袖已經明白這點。」

另一名諾貝爾經濟學獎得主賓治·霍姆斯特龍 (Bengt Holmström) 對此表示同意。「現在公眾對環境的擔憂確實快速上升。那些無視這點而只是說『我們依照過去的方式經商』的企業會財政轉差。」

斯彭斯說：「如果這種趨勢持續下去，人們大規模改變其投資行為，實際上會對公開市場的資本成本產生影響。」斯彭斯說。「如果你根據自己的價值觀進行投資，15 年後它實際上可能是大多數人投資的一部分。」

但是，意識和變革的轉變是否已經反映在現時的投資行為？「人們明白，經濟能否實現可持續增長確實很重要。」斯彭斯說:「他們正起步嘗試理解這些改變，應如何為他們的投資定下明智的目標。」

金融經濟學家羅拔·默頓 (Robert Merton) 補充：「金融體系本身可以產生非常深遠的實際影響，包括對環境有利的結果。這需要時間，但毫無疑問，它已經在議程上。」投資者在推動變革方面發揮著關鍵作用，包括利用其資本的力量來表達就著企業行為對人類和地球的期望。

根據全球影響力投資網絡 (Global Impact Investing Network, GIIN) 的數據，2020 年影響力投資者管理的資產總額為 7,150 億美元。這數字近年來增長顯著，但與全球股市整體相比仍然很小。在 2020 年，股票市場規模為 89 萬億美元。

可能令投資者卻步的一點是，他們擔心以可持續發展為目標，可能會降低潛在的財務回報。雖然影響力投資的表現歷史較為有限，但我們認為，由於機會集合 (opportunity set) 的規模，影響力投資的表現應該與類似的傳統投資一樣或更好。GIIN 對 200 間領先的全球影響力投資機構進行的年度投資者調查顯示，大多數人表示他們的投資達到了影響力和財務業績的預期，而 15% 的人表示超出了他們的預期。

投資者如何確信影響力投資方案正在推動正面的變化？國際金融公司 (International Finance Corporation, IFC) 與包括瑞銀在內的全球投資者共同推出《影響力管理營運原則》(The Operating Principles for Impact Management) ，為確保影響力完全融入投資生命週期而提供了一個框架。每個投資者將以不同的方式應用這些原則來推動影響力，但目的是提供一些共通點及鼓勵明確針對積極變革為目標的投資者的最佳實踐。正如 IFC 首席執行官菲利普·勒奧魯 (Philippe Le Houerou) 所言，這樣做有助於「將影響力投資融入主流投資。」      

每個投資者將根據他們的方法和目標結果以不同方式衡量和管理影響力，但應該像對財務績效所做的那樣追蹤和管理影響力。 更好的衡量工具對未來發展至關重要，這樣投資者才能對通過投資帶來的影響力有信心。

資料來源: 全球影響力投資網絡