Actifs numériques: bits et octets dans la sphère financière

Les actifs numériques peuvent être classés en fonction de leur objectif:

• Jetons de paiement: le bitcoin est peut-être l’exemple le plus connu. Les actifs numériques visant à remplir le rôle traditionnel de la monnaie fiduciaire sont appelés cryptomonnaies. Le prix et la valeur sont principalement fonction de l’offre et de la demande.
• Jetons d’investissement: les actifs et leur valeur sont liés à des actifs physiques, par exemple des titres.
• Jetons utilitaires: un jeton souvent natif d’une blockchain, d’une application décentralisée ou d’une entreprise (p. ex. points de fidélité). Il permet d’accéder aux services d’un protocole blockchain ou à des applications décentralisées.
• Cependant, il est possible qu’un jeton combine plusieurs des caractéristiques ci-dessus, ce qui le rend difficile à catégoriser.

Il est possible de subdiviser encore davantage. Voici deux types d’actifs numériques qui sont des solutions innovantes ayant un impact dans le monde réel:

• Jeton de paiement – stablecoins: les stablecoins visent à maintenir une valeur stable en s’indexant sur un autre actif, comme le dollar américain ou l’or. Pour ce faire, ils sont souvent soutenus par leurs couvertures respectives, mais aussi par d’autres mécanismes (p. ex. gestion de l’offre et de la demande). Contrairement à ce que leur nom suggère, ils peuvent perdre leur «ancrage» à la valeur de l’actif sous-jacent.
• Jeton d’investissement – jetons de sécurité: la tokenisation permet de lier les jetons d’une blockchain à des droits sur des actifs réels tels que des titres, des obligations et même des œuvres d’art. Dans certaines juridictions (p. ex. en Suisse), la loi reconnaît la blockchain comme le principal registre d’un titre, ce qui signifie que le jeton comprend tous les droits du titre. C’est ce qu’on appelle communément un titre tokenisé. Cependant, la plupart des juridictions ne reconnaissent pas le jeton en tant que titre et exigent toujours un registre central. Le jeton n’est donc qu’une unité de compte permettant de suivre la propriété..
  

Les actifs numériques présentent également certaines caractéristiques qui les différencient des actifs traditionnels.

• Faibles frais de transactions: les actifs numériques ont des coûts de transaction plus faibles que les actifs tels que les actions traditionnelles ou d’autres titres, car aucun intermédiaire n’est nécessaire pour faciliter le transfert.
• Rapidité des transactions: contrairement à une Bourse des valeurs mobilières traditionnelle, les actifs numériques peuvent être échangés à toute heure du jour ou de la nuit, 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7. Les transactions sont exécutées instantanément sur le protocole blockchain, quel que soit le moment où la transaction a lieu.
• Indépendance: les actifs numériques sur les réseaux publics peuvent être stockés, échangés et transférés indépendamment des intermédiaires avec des barrières très faibles. Cela offre une plus grande liberté pour gérer les actifs, mais pose aussi de nouveaux risques, comme la perte d’accès aux actifs. De plus, de nombreux intermédiaires négociant et détenant des actifs numériques ne sont pas réglementés, ce qui augmente le risque de contrepartie.
• Programmabilité: les actifs numériques peuvent être dotés d’une logique inhérente. Autrement dit, des conditions complexes peuvent être programmées directement dans l’actif et exécutées automatiquement. Un exemple serait le versement automatisé des dividendes d’un titre tokenisé.
  

Les risques présentés par les actifs numériques reposent sur des tendances de fonds sociétales:

• Volatilité: les actifs numériques, en particulier les cryptomonnaies, ont tendance à avoir une plus grande volatilité par rapport aux classes d’actifs traditionnelles, ce qui signifie que leur prix peut fluctuer de manière très importante.
• Cybercriminalité: le pseudonymat des réseaux décentralisés peut faciliter la cybercriminalité. Il y a eu un certain nombre d’attaques importantes de ransomware au cours desquelles les pirates ont demandé des bitcoins comme rançon, comme l’attaque de Colonial Pipeline en été 2021.
• Comme de nombreux actifs numériques peuvent être échangés et transférés indépendamment des intermédiaires réglementés, ils sont également utilisés pour le blanchiment d’argent. Toutefois, les autorités sont de plus en plus capables de suivre ces transactions, notamment grâce à la transparence des blockchains.
• Environnement: le bitcoin génère 69 millions de tonnes de dioxyde de carbone1 chaque année. Les blockchains utilisant un algorithme de consensus de type «preuve de travail», comme le bitcoin, dépendent d’une énorme quantité d’énergie en raison de la puissance de calcul colossale requise par l’algorithme de consensus. Les nouveaux algorithmes de consensus sont plus efficaces (p. ex. Ethereum a réduit sa consommation d’énergie de 99% en passant à la preuve d’enjeu).
  

Si les actifs numériques gagnent en pertinence et ouvrent de nouvelles opportunités dans tous les secteurs, ils comportent aussi de grands risques. Étant donné que de nombreux acteurs du marché ont du mal à suivre ces évolutions technologiques très rapides, il est essentiel que vous sachiez différencier les différents types d’actifs numériques et leur fonctionnement pour pouvoir prendre des décisions éclairées.

¹https://www.handelszeitung.ch/geld/krypto-gegen-klima-der-bitcoin-ist-eine-umweltsau