Escoger líderes que surgen de la disrupción

La llegada de servicios de inteligencia artificial (IA) accesibles para los consumidores ha impulsado una importante inversión en los mayores líderes tecnológicos del mundo, coronando en el proceso a la primera empresa de IA con una valoración de un billón de dólares. Los Siete magníficos, mayormente valores beneficiarios de la IA, han experimentado un aumento de su capitalización bursátil del 69% en lo que va de 2023. En vista del acceso a todos los recursos informáticos, financieros, humanos y de datos que necesitan para acrecentar y aprovechar el potencial de la IA generativa, creemos que los actores más grandes del mercado podrían incluso crecer aún más a lo largo de la próxima década.

Pero ello no se limita a los valores tecnológicos de megacapitalización. Pensamos que la disrupción tecnológica será un tema duradero que abarcará nuevas oportunidades y a líderes de diversos sectores en la próxima década.

Como se analiza en la página 45, desde una perspectiva de inversión los beneficiarios de la IA pueden dividirse en cuatro áreas: proveedores de infraestructura e insumos (la nube), hardware (fabricantes de unidades de procesamiento de gráficos), operadores y habilitadores (modelos de lenguaje de gran tamaño) y beneficiarios de las aplicaciones (generación de textos, programación y generación de imágenes/vídeo).

Por tanto, vemos oportunidades relacionadas con la IA en diversos valores de software, internet y semiconductores. Basándonos en datos de Bloomberg Intelligence, actualmente prevemos que la demanda global de IA aumente de 28.000 millones de USD en 2022 a 300.000 millones de USD en 2027, lo que supone una tasa de crecimiento anual compuesto del 61%. En ese periodo pensamos que el segmento de infraestructura crecerá un 38% y el área de aplicaciones y modelos, un 139%. Observamos un riesgo alcista respecto de nuestras estimaciones, debido a una mejor visibilidad del gasto en infraestructura y una ampliación de la demanda de IA para aplicaciones.

Recientes anuncios de productos y de beneficios de empresas del sector del software han facilitado una lectura inicial sobre el potencial de monetización de la IA. Por ejemplo, están desplegándose copilotos nuevos con gran rapidez. Se trata de herramientas auxiliares de IA que están integradas en software de flujos de trabajo de oficina para incrementar la productividad de los empleados, realizando tareas que abarcan desde la búsqueda de información a la creación de contenido. La capacidad de cobrar tarifas mensuales adicionales por copilotos complementarios dan a las empresas de software que cobran suscripciones un mayor margen para la monetización de la IA.

Las inquietudes en torno al cambio climático, la seguridad nacional y el progreso tecnológico están impulsando la descarbonización global. Crear una economía libre de emisiones de carbono y la transición hacia combustibles limpios es una empresa compleja. Se necesitará invertir en generación de energía, infraestructura de energía, transporte, industria, edificios y sistemas de calefacción y refrigeración, con la adopción de tecnologías verdes para alcanzar objetivos de cero emisiones netas de carbono. Creemos que los inversores obtendrán las mayores ganancias mediante la exposición a algunos de estos temas, dadas las diferentes fases de desarrollo entre países y sectores. 

Prevemos que la capacidad solar global se triplique en los próximos años desde los 1.000 GW actuales, aumentando la cuota de la energía renovable en el mix de energía global. La cuota de renovables en la generación de electricidad ya ha crecido del 20% al 30% en la última década. Los inversores pueden aprovechar oportunidades en energía solar con una exposición diversificada a tecnología verde, una exposición a largo plazo a la cadena de valor de la eficiencia energética o una exposición más concentrada a soluciones de energía inteligentes. 

Esperamos que los vehículos electrificados (incluidos los eléctricos a batería y los híbridos) representen alrededor del 30% de las ventas de automóviles globales para 2025 y más del 60% para 2030, gracias al avance gradual de la tecnología y a los cambios regulatorios. La cadena de valor de los vehículos eléctricos es una parte integral de los temas de inversión de tecnología verde, sobre todo en Asia y Europa.

Por su parte, se requerirá un fuerte énfasis en inversión en eficiencia energética para lograr la descarbonización de los sistemas de calefacción y refrigeración de los edificios y fábricas. Cuando se alcanzan los límites del hardware, el software a menudo puede usarse para mejorar la eficiencia energética. Esto debería crear oportunidades para las empresas que recopilan datos digitales y ofrecen tecnologías habilitadoras.

Más allá de los mercados públicos, los inversores pueden aprovechar las oportunidades que genere la disrupción energética en los mercados privados, incluido el desarrollo de infraestructura de renovables, las redes energéticas, el almacenamiento, la captura de carbono, la eficiencia energética y las soluciones de la economía circular.