Erfolgreich anlegen Dividenden – Ihre Beteiligung am Unternehmensgewinn

Wachstumsfirmen, die keine Dividenden ausschütten, können durchaus einen hohen Unternehmenswert haben. Das zeigen die Beispiele Alphabet (Google) und Meta Platforms (ehemals Facebook). Wenn eine Firma ein langjähriges Dividendenwachstum aufweist, lässt das in aller Regel auf ein finanziell solides Unternehmen mit einem hohen Unternehmenswert schliessen. Auf der anderen Seite lassen sinkende Dividenden auf finanzielle Probleme des Unternehmens schliessen.

Abgesehen von einer Krisensituation in einem einzelnen Unternehmen kann ein globaler Konjunkteinbruch zu Gewinnrückgängen und in der Folge zu Dividendeneinbussen führen. Bei sehr starken Konjunktureinbrüchen kommt es auch vor, dass die staatlichen Finanzbehörden manchen Unternehmen zur Aussetzung von Dividendenzahlungen raten oder sie gar dazu verpflichten.

Auch deutliche Zinsanstiege gefährden die Dividendenhöhe. Der Grund dafür: Aktien mit hoher Dividendenrendite werden zu einem gewissen Grad als Alternative zu Anleihen betrachtet. Und diese gewinnen mit steigenden Zinsen an Attraktivität. Auf der anderen Seite sind steigende Zinsen in aller Regel mit einem Anstieg der Inflation verbunden. Dann haben Titel ohne Dividende aus Wachstumsbranchen meist noch stärker zu kämpfen.

Geopolitische Ereignisse wie die Invasion Russlands in der Ukraine können sich ebenfalls auf die Dividendenrendite auswirken. Sie dämpfen einerseits die Konjunktur. Andererseits können sie sich direkt auf die Rendite eines Unternehmens auswirken, wenn für dieses beispielsweise Exporte wegbrechen, der Rohstoff- oder Energiepreis eine zentrale Rolle spielt oder Lieferketten unterbrochen werden.

Nach Abschluss des Geschäftsjahrs legt die Unternehmensleitung einen Vorschlag für die Höhe der Dividende pro Aktie fest. Verabschiedet wird dieser Vorschlag dann im Rahmen der Generalversammlung und kurz danach wird die Dividende ausbezahlt. Um in den Genuss der Dividende zu gelangen, muss die Anlegerin respektive der Anleger am Tag, wenn das Diviendenrecht an der Börse abgeht, das sogenannte Ex-Datum, in der Regel kurz nach der Generalversammlung, im Besitz der Aktie sein. Die Generalversammlungen finden jeweils zwischen Februar und spätestens Juli statt, wobei der Monat April in der Schweiz die Hochsaison im Dividendenjahr darstellt. In anderen Ländern, etwa in den USA, kennen Unternehmen auch eine vierteljährliche oder gar monatliche Dividendenausschüttung.

In Jahresberichten von Unternehmen ist häufig der Begriff «steuerfreie Dividende» zu lesen. Ganz korrekt ist er jedoch nicht. Denn damit sind steuerfreie Rückzahlungen von Kapitaleinlagereserven (KER) an das Aktionariat gemeint. Eine solche Reserve entsteht, wenn Käuferinnen und Käufer für eine Aktie mehr als den auf der Aktie aufgeführten Nennwert bezahlen. Da das Kapital eigentlich den Anteilseignern gehört, ist diese Rückzahlung in der Schweiz für die meisten Privatanlegerinnnen und -anleger steuerfrei. Die Dividende hingegen ist als Gewinnbeteiligung der Einkommenssteuer unterworfen. In aller Regel wird bei der Ausschüttung die Verrechnungssteuer vom Bruttobetrag direkt abgezogen. Die Verrechnungssteuer können Sie übrigens mittels Ihrer Steuererklärung zurückfordern.

Ein eindeutiger Einfluss der Dividendenausschüttung auf den Aktienkurs ist nicht mit Sicherheit nachweisbar. Es gibt Investorinnen respektive Investoren, die kurz vor Ex-Datum (auch Ex-Tag, Englisch Ex-Dividend Date) Titel kaufen, um von den Dividenden zu profitieren, was zu einem überproportionalen Anstieg des Aktienkurses führen kann. Und der Kurs am Tag des Ex-Datums ist im Prinzip um die Höhe der Dividende reduziert, weil mit der Dividendenzahlung Unternehmenswert abfliesst. Doch da primär Angebot und Nachfrage den Aktienkurs bestimmen, spiegelt sich das nicht immer 1:1 in der Höhe des Kurses wieder.

Bei einer auf Rendite fokussierten Anlagestrategie werden Dividenden in aller Regel wieder investiert in Aktien, die ebenfalls Dividenden abwerfen. In der Anlagestrategie sind unter anderem auch die Aktienanteile und die Anteile der weiteren Anlagen festgelegt, sodass nach der Dividendensaison ein Rebalancing vorgenommen werden kann. Dabei prüft man, wie die ausbezahlten Dividenden am besten investiert werden, sodass die Anteile der verschiedenen Anlageklassen wieder der Strategie entsprechen. So sind die Chancen am grössten, dass das Vermögen diversifiziert angelegt ist und sich langfristig risikooptimiert vermehrt.