Question 1

Desaceleração econômica

Accepted Answer

O Brasil enfrenta um cenário econômico desafiador em 2025. A atividade econômica provavelmente continuará a desacelerar no segundo trimestre, como aconteceu no último trimestre de 2024, com as taxas de juros permanecendo elevadas durante a maior parte do ano.

Question 2

Projeções

Accepted Answer

A economia brasileira provavelmente voltará a acelerar até o final do ano, apoiada por medidas fiscais expansivas e estímulo ao crédito.
Dada a recente mini reforma ministerial, prevemos que a política fiscal se torne mais frouxa, aumentando as pressões inflacionárias e complicando a tarefa do banco central de ancorar as expectativas de inflação.

Question 3

Taxas de juros

Accepted Answer

Consequentemente, esperamos que a taxa básica de juros (Selic) suba mais do que o previsto anteriormente, atingindo pelo menos 15%, com riscos enviesados para cima.
As altas taxas de juros provavelmente persistirão por um período prolongado, uma vez que as expectativas de inflação permanecem significativamente mais altas do que a meta do banco central.

Question 4

Aumento de tarifas

Accepted Answer

Os episódios recentes nos mercados globais ressaltam a complexidade do atual ambiente econômico.
As tarifas impostas pelos EUA durante o Trump 1.0 foram muito menores (a tarifa efetiva dos EUA aumentou de 1,5% em 2016 para 3,0% em 2020), focadas principalmente na China e seguiram uma redução altamente estimulante nos impostos de indivíduos e corporativos.
As tarifas de 2025 são muito maiores do que no Trump 1.0. A tarifa efetiva, medida que captura a arrecadação proveniente de tarifas em relação ao total das importações, aumentou de 2,5% para aproximadamente 9%. As tarifas recíprocas podem elevar a tarifa efetiva em mais 4 pontos percentuais.

Question 5

Potencial de crescimento

Accepted Answer

Consequentemente, indicadores econômicos antecedentes já sinalizaram uma possível desaceleração da economia dos EUA, mas ainda aguardamos a confirmação de dados concretos.
O escopo e a escala exatos das tarifas anunciadas recentemente permanecem incertos, e existe o risco de medidas retaliatórias, potencialmente desencadeando mais volatilidade no mercado.
Os dados de posicionamento e sentimento sugerem que a visão sobre o "excepcionalismo dos EUA" não é mais tão amplamente aceita, sugerindo maior espaço para surpresas positivas em outros lugares do mundo. E, apesar dos riscos tarifários, estamos confiantes nas perspectivas econômicas dos EUA e no potencial de crescimento dos lucros das principais empresas de IA.

Question 6

Mercados emergentes

Accepted Answer

Historicamente, um dólar americano mais fraco e ajustes no cenário de excepcionalismo econômico dos EUA— particularmente em relação ao crescimento relativo— tendem a favorecer o desempenho superior dos mercados emergentes.
No entanto, a dinâmica política atual, caracterizada por novas tarifas comerciais, sugere que o dólar americano pode permanecer estruturalmente forte no longo prazo. Estamos monitorando cuidadosamente esses desenvolvimentos, pois a dinâmica da moeda terá implicações significativas para os ativos dos mercados emergentes.

Question 7

Desaceleração econômica

Accepted Answer

O Brasil enfrenta um cenário econômico desafiador em 2025. A atividade econômica provavelmente continuará a desacelerar no segundo trimestre, como aconteceu no último trimestre de 2024, com as taxas de juros permanecendo elevadas durante a maior parte do ano.

Question 8

Projeções

Accepted Answer

A economia brasileira provavelmente voltará a acelerar até o final do ano, apoiada por medidas fiscais expansivas e estímulo ao crédito.
Dada a recente mini reforma ministerial, prevemos que a política fiscal se torne mais frouxa, aumentando as pressões inflacionárias e complicando a tarefa do banco central de ancorar as expectativas de inflação.

Question 9

Taxas de juros

Accepted Answer

Consequentemente, esperamos que a taxa básica de juros (Selic) suba mais do que o previsto anteriormente, atingindo pelo menos 15%, com riscos enviesados para cima.
As altas taxas de juros provavelmente persistirão por um período prolongado, uma vez que as expectativas de inflação permanecem significativamente mais altas do que a meta do banco central.

Question 10

Aumento de tarifas

Accepted Answer

Os episódios recentes nos mercados globais ressaltam a complexidade do atual ambiente econômico.
As tarifas impostas pelos EUA durante o Trump 1.0 foram muito menores (a tarifa efetiva dos EUA aumentou de 1,5% em 2016 para 3,0% em 2020), focadas principalmente na China e seguiram uma redução altamente estimulante nos impostos de indivíduos e corporativos.
As tarifas de 2025 são muito maiores do que no Trump 1.0. A tarifa efetiva, medida que captura a arrecadação proveniente de tarifas em relação ao total das importações, aumentou de 2,5% para aproximadamente 9%. As tarifas recíprocas podem elevar a tarifa efetiva em mais 4 pontos percentuais.

Question 11

Potencial de crescimento

Accepted Answer

Consequentemente, indicadores econômicos antecedentes já sinalizaram uma possível desaceleração da economia dos EUA, mas ainda aguardamos a confirmação de dados concretos.
O escopo e a escala exatos das tarifas anunciadas recentemente permanecem incertos, e existe o risco de medidas retaliatórias, potencialmente desencadeando mais volatilidade no mercado.
Os dados de posicionamento e sentimento sugerem que a visão sobre o "excepcionalismo dos EUA" não é mais tão amplamente aceita, sugerindo maior espaço para surpresas positivas em outros lugares do mundo. E, apesar dos riscos tarifários, estamos confiantes nas perspectivas econômicas dos EUA e no potencial de crescimento dos lucros das principais empresas de IA.

Question 12

Mercados emergentes

Accepted Answer

Historicamente, um dólar americano mais fraco e ajustes no cenário de excepcionalismo econômico dos EUA— particularmente em relação ao crescimento relativo— tendem a favorecer o desempenho superior dos mercados emergentes.
No entanto, a dinâmica política atual, caracterizada por novas tarifas comerciais, sugere que o dólar americano pode permanecer estruturalmente forte no longo prazo. Estamos monitorando cuidadosamente esses desenvolvimentos, pois a dinâmica da moeda terá implicações significativas para os ativos dos mercados emergentes.

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