Welche Auswirkungen hat Covid-19 auf die Wirtschaft?

Menschen, Unternehmen und Regierungen standen dem Ausmass der Covid-19-Krise weitgehend unvorbereitet und hilflos gegenüber. Die Pandemie erinnerte an andere Krisen und war zugleich vollkommen anders.

Während es bei den Krisen der Vergangenheit wie der Weltwirtschaftskrise oder dem Finanzcrash von 2008 Phasen gab, die überall katastrophal verliefen, breitete sich Covid-19 vergleichsweise langsam weltweit aus und machte verschiedenen Ländern und ihrer Wirtschaft zu unterschiedlichen Zeitpunkten zu schaffen. Nachbarländer mit ähnlicher Wirtschaftsstruktur verzeichneten höchst unterschiedliche Infektions- und Überlebensraten. Aufgrund dieser Unberechenbarkeit kann das natürliche Gefühl der Unsicherheit und Furcht länger andauern, wie Michael Spence erklärt.

«In gewisser Weise glich dies eher dem Schock des 11. Septembers 2001, jedenfalls in den USA», stellt der Nobelpreisträger fest. «Eine Pandemie trifft jedoch nicht nur die Wirtschaft, sondern hat viel weitreichendere Auswirkungen und verursacht eine länger anhaltende Unsicherheit, Furcht und Risikoaversion.»

Die globale Pandemie und der Angebotsschock

Bei Covid-19 besteht einer der grössten Unterschiede in wirtschaftlicher Hinsicht in dem dadurch hervorgerufenen Angebotsschock. Obwohl eine Regierung nicht viel tun kann, um einer eindeutig geringeren Wirtschaftsproduktion zu begegnen – vor allem wenn sich Bürger und Bürgerinnen sowie Unternehmen an Isolationsregeln halten müssen – erkennt der Ökonom Oliver Hart drei wichtige Bereiche, auf die sich Regierungen in solchen Zeiten konzentrieren können und sollten.

«Aus wirtschaftlicher Sicht sollte die Rolle des Staates darin bestehen, Ressourcen umzuverteilen, damit Menschen und Unternehmen, die unter Liquiditätsengpässen leiden, weil sie nur geringe Barreserven oder Ersparnisse haben, den Schock überstehen können», erläutert Hart. «Es ist auch Sache des Staates, sicherzustellen, dass sich der Produktionsrückgang infolge des Angebotsschocks – der als Rezession betrachtet werden kann – nicht zu einer umfassenden wirtschaftlichen Depression auswächst. Und nicht zuletzt spielt der Staat eine wichtige Rolle bei der Koordination des Gesundheitswesens in Reaktion auf die Krise.»

Obwohl die Weltwirtschaft derzeit einen negativen Schock durchmacht, sind die langfristigen Auswirkungen auf die Wirtschaft ungewiss. Die Ökonomen sind sich jedoch einig, dass sich die Weltwirtschaft wieder einpendeln wird, sobald das Virus unter Kontrolle ist, selbst wenn dies einige Zeit dauert.

«Die Erholung wird langsam sein, denn die einzige Möglichkeit, sie zu beschleunigen, wäre eine unsichere Öffnung. Damit würde man jedoch potenziell eine hohe Zahl von Todesopfern durch das Virus in Kauf nehmen», so Spence. «Das Tempo der Erholung wird auch davon abhängen, wie gross die mehr oder weniger dauerhaften Schäden sind, die die Pandemie verursacht hat, zum Beispiel davon, wie viele Unternehmen dichtmachen mussten. Es werden jedoch bereits Massnahmen umgesetzt, um genau diese Art von Schäden zu begrenzen.»

Sir Christopher Pissarides rechnet zwar mit einer «Coronavirus Rezession», stimmt aber zu, dass die bereits ergriffenen Massnahmen das Ausmass der möglichen Folgen abgefangen haben.

«Die staatlichen Massnahmen, insbesondere die fiskalischen Impulse, waren bisher recht gut. Daher wird die Rezession nicht so schwer werden, wie sie möglicherweise geworden wäre, wenn man die Märkte allein gelassen hätte», vermutet Pissarides. «Ich rechne nicht mit vielen langfristigen Folgen. Sobald die Pandemie vorbei ist, wird die Weltwirtschaft schnell wieder auf die Beine kommen.»

Wie kann man die globalen Auswirkungen der nächsten Pandemie reduzieren?

Eine der eindeutigen Lektionen dieser Pandemie ist, dass wir, wenn es um übertragbare Krankheiten geht, alle gefährdet sind.

«Leider tappen wir im Hinblick darauf, was mit dieser Epidemie vor sich geht, völlig im Dunkeln, selbst in reichen Nationen, aber umso mehr in einkommensschwachen Ländern», bedauert Michael Kremer. «Covid-19 ist ein Beispiel dafür, wie alles miteinander verflochten ist. Diese Krankheit ist wirklich ein Fall, in dem das System nur so stark ist wie sein schwächstes Glied.»

Kremer ist einer der Pioniere auf dem Advanced Market Commitment, einer möglichen Strategie, um die Auswirkungen künftiger Pandemien zu verringern. Ein Advanced Market Commitment ist im Wesentlichen ein System, bei dem sich Spender vorab verpflichten, den Kauf eines Impfstoffs zu finanzieren, noch bevor er entwickelt ist, um einen Anreiz für die Entwicklung von Impfstoffen zu schaffen.

«Wir müssen uns Gedanken über ein breites Spektrum von Mechanismen machen – advanced market commitments –, um die Vielzahl der gesundheitlichen Herausforderungen im Zusammenhang mit Covid-19 anzugehen», so Kremer.

Wenn es uns gelingt, die zeitliche Verzögerung zwischen dem Auftreten einer Krankheit und der Entwicklung von Behandlungsverfahren zu reduzieren, und wenn wir Gesundheit aus einer globalen Perspektive betrachten, können wir sicherstellen, dass Länder, Volkswirtschaften und ihre Bürger besser gerüstet sind und weniger darunter leiden, wenn eine neue Pandemie ausbricht.

Schaffung einer neuen Normalität

Viele sind der Ansicht, dass es nach der Pandemie eine neue Normalität geben wird und wir die Chance haben, eine nachhaltigere und resilientere Wirtschaft mit weniger Ungleichheit zu schaffen.

«Es ist eine neue Situation», so Pissarides. «Wir brauchen eine neue institutionelle Struktur. Eine neue Normalität der Wirtschaftspolitik.»

«Die wichtigste Lehre aus dieser Pandemie ist, dass wir uns viel besser auf derartige Situationen vorbereiten müssen», fügt Spence hinzu. Er sieht die Pandemie als Chance an, neue Methoden anzuwenden, zu experimentieren. «Menschen, Unternehmen und andere Institutionen ändern ihre Verhaltensweisen nicht einfach. In einer Krise wie dieser sind sie gezwungen, neue Wege zu beschreiten. Sie führen Experimente durch, zu denen sie vorher nicht bereit gewesen wären.»

Bengt Holmström weist darauf hin, dass Covid-19 Trends beschleunigt, die die Weltwirtschaft bereits seit einiger Zeit geprägt haben. Zum Beispiel hat die Pandemie verändert, wie wir arbeiten. Laut Holmström zwingt eine so schwere Krise wie Covid-19 die Menschen dazu, angesichts der Unsicherheit wichtige Entscheidungen zu treffen. «Aber», fügt der Nobelpreisträger hinzu, «die Klugen richten den Blick nach vorne und schauen, wo wir hinsteuern, statt zurückzublicken».