Investire con successo I dividendi: la partecipazione agli utili aziendali

Le aziende in crescita che non distribuiscono dividendi possono comunque avere un'alta capitalizzazione di mercato, come dimostrano Alphabet (Google) e Meta Platforms (precedentemente Facebook). Se un'azienda mostra una crescita di dividendi a lungo termine, in genere la si può considerare solida dal punto di vista finanziario e con un'alta capitalizzazione di mercato. D'altro canto, un calo dei dividendi può indicare che la società ha problemi finanziari.

Salvo una situazione di crisi in una singola azienda, un crollo congiunturale globale può portare a un calo dei profitti e, di conseguenza, a perdite di dividendi. In caso di crisi economiche molto gravi può succedere che le autorità fiscali statali consiglino alle imprese di sospendere il pagamento dei dividendi o che addirittura le obblighino a farlo.

Anche gli aumenti significativi dei tassi d'interesse mettono a rischio i dividendi. Il motivo è che le azioni con alto rendimento da dividendi vengono considerate in una certa misura un'alternativa alle obbligazioni. E, con l'aumento dei tassi, quest'ultime diventano più interessanti. D'altro canto, i tassi in crescita sono normalmente connessi a un incremento dell'inflazione. Questo aumenta la pressione sui titoli senza dividendi dei settori in crescita.

Anche eventi geopolitici come l'invasione russa dell'Ucraina possono avere degli effetti sui rendimenti da dividendi. Da un lato frenano la congiuntura. Dall'altro, però, possono avere delle conseguenze dirette sul rendimento di un'azienda se, ad esempio, per questa le esportazioni diminuiscono, il prezzo delle materie prime o dell'energia gioca un ruolo centrale o la catena degli approvvigionamenti viene interrotta.

Dopo la chiusura dell'esercizio, la direzione dell'azienda propone un dividendo per ogni azione. Questa proposta viene in seguito approvata dall'assemblea generale e poco dopo i dividendi vengono pagati. Per poter beneficiare dei dividendi, l'investitrice o l'investitore deve essere in possesso dell'azione il giorno in cui il titolo stacca la cedola, la cosiddetta data ex dividendo o record date. Le assemblee generali si svolgono tra febbraio e luglio al più tardi, mentre aprile in Svizzera rappresenta l'alta stagione per i dividendi. In altri Paesi, come negli USA, le aziende possono anche prevedere una distribuzione dei dividendi trimestrale o mensile.

Nel rapporto di esercizio delle aziende si parla spesso di "dividendi esentasse". Tuttavia, non è proprio corretto perché si tratta di rimborsi agli azionisti di riserve da apporti di capitale. Tale riserva si costituisce quando gli acquirenti pagano per un'azione più del suo valore nominale. Dato che il capitale appartiene effettivamente agli azionisti, questo rimborso è esentasse per la maggior parte degli investitori privati in Svizzera. I dividendi, invece, sono una partecipazione agli utili, e di conseguenza sono soggetti all'imposta sul reddito. Normalmente, le imposte preventive vengono detratte direttamente dall'importo lordo al momento della distribuzione. Tali imposte possono essere reclamate con la dichiarazione dei redditi.

Non è possibile dimostrare con certezza che la distribuzione dei dividendi abbia una chiara influenza sul corso azionario. Ci sono investitrici e investitori che poco prima della data ex dividendo (ex-dividend date) acquistano titoli per trarre profitto dai dividendi, e questo può portare a un aumento sproporzionato del corso azionario. E in linea di principio il corso alla data ex dividendo è ridotto per l'ammontare dei dividendi, perché per via del loro pagamento la capitalizzazione di mercato diminuisce. Dato che offerta e domanda determinano principalmente il corso azionario, ciò non si rispecchia sempre 1:1 nell'ammontare del corso.

In una strategia d'investimento focalizzata sul rendimento, i dividendi vengono generalmente reinvestiti in azioni che pagano anche dividendi. Inoltre, la strategia definisce anche le quote azionarie e di ulteriori investimenti, in modo tale che dopo la stagione dei dividendi si possa effettuare un ribilanciamento. Con ciò si verifica come investire più efficacemente i dividendi pagati, cosicché le quote delle diverse classi di attività rispecchino di nuovo la strategia. Quindi, ci sono maggiori probabilità che il patrimonio sia investito in modo diversificato e aumenti a lungo termine, ottimizzando i rischi.